Final draft amendment to banking cos act by June

FE Report (March 29, 2011)

Bangladesh Bank (BB) will finalise the draft amendment to the Banking Companies Act by June, a central bank official told BSS Monday.

The final draft will take the major amendment process a step forward, but the fate of the much-talked about reform will depend on the active efforts of the higher authorities, the official said.

Finance Minister Abul Maal Abdul Muhith earlier told media that the Banking Companies Act would be amended by June this year to ensure more transparency in the financial sector.

Chairman of the Parliamentary Standing Committee on Finance AMH Mostafa Kamal said the committee was reviewing the pros and cons of the amendment to ensure a better legal framework for the country's financial sector.

Referring to the government's commitment to update the legal framework that governs the banking and financial sector, BB Executive Director Jahangir Alam told the news agency that a committee of the central bank would finalise the draft and submit it to the finance ministry by June.

He said the draft will have some major reform proposals to establish more transparency and accountability, removing the room for all sorts of conflict of interests in the financial sector.

The official, however, did not want to elaborate on the extent of the reform proposals.

A high official of the finance ministry said the government plans to place the final draft of the act before the parliament by year-end Joint Secretary of the Finance Division Amalendu Mukherjee said the finance ministry would hold a series of meetings with stakeholders on the draft after getting it from the central bank.

Framed in 1991, the Bank Companies Act has so far been amended twice in 1993 and 1995 to make it more effective in managing the financial sector in a better way.

The caretaker government in 2007 amended the law through an ordinance, but it did not come to effect as the then government later changed its mind and refrained from ratifying it.

The present government again initiated the amendment process as part of its plan to reform legal frameworks to expedite the country's business, trade and investment.

One of the major objectives of the reform process is to bring an end to the system of holding directorships simultaneously in more than one financial institution.

Sources said a group of directors of banks, financial institutions and insurance companies are opposing the reform process to protect their vested interest.

According to BB, there are at least 120 businessmen who are now enjoying dual directorships in a bank and other financial institutions or insurance companies.

'Amendment a must in book building method'

FE Report (March 28, 2011)

The stakeholders of the stock market have decided not to favour the proposed amendment to the book building method that will include maximum P/E ratio for a company to go public, officials said.

On the other hand, the experts said amendment is a must to increase the share supply in a balanced way so that both the entrepreneurs and investors feel comfort to participate in the market.

The stakeholders' decision came Saturday at a joint meeting attended by both the bourses, Bangladesh Merchant Bankers' Association (BMBA) and Bangladesh Association of Publicly Listed Companies (BAPLC).

Their opinion comes after the Securities and Exchange Commission (SEC) placed a recommendation regarding the amendment on book building method at a meeting held March 21 last with the stakeholders.

The stakeholders sought time up to March 27, to give their opinion regarding the recommendation of the SEC and the next meeting is scheduled to be held today (Monday).

The SEC fixes the maximum allowable price-earning (P/E) ratio at 15, the average P/E ratio of preceding three years, for a company willing to go public under the book building method.

With other proposals, the SEC included a suggestion of a review committee to justify and scrutinise the audited balance sheets of the intending companies to go public.

The stakeholders said at the moment they feel no necessity of amending the book building method and favoured to identify the misuses of the method.

At the same time, the stakeholders want to wait until the probe body on recent stock market publishes its report.

Ahasanul Islam, senior vice president of DSE, said they are not in favour of changing the laws of book building method.

"This method is widely practiced all over the world. We can only bring amendment to the method by identifying its misuses," Mr. Islam told the FE.

"On the other hand, we should await the findings of probe body that will express their opinion on the book building method," he added.

Professor Salahuddin Ahmed Khan, the former chief executive officer of Dhaka Stock Exchange (DSE), said "The regulator should bring significant amendment to book building method."

আপাতত বুক বিল্ডিং পদ্ধতির পক্ষে নয় ডিএসই ও সিএসই

Alo (March 27, 2011)

প্রাথমিক শেয়ারের মূল্য নির্ধারণের বুক বিল্ডিং পদ্ধতি এখনই আবার সচল করার পক্ষে নয় দেশের দুই স্টক এক্সচেঞ্জ, বাংলাদেশ পাবলিকলি লিস্টেড কোম্পানিজ অ্যাসোসিয়েশন (বিএপিএলসি) এবং বাংলাদেশ মার্চেন্ট ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন (বিএমবিএ)।
সংগঠনগুলো চাইছে শেয়ারবাজারবিষয়ক তদন্ত কমিটি বুক বিল্ডিং পদ্ধতি নিয়ে কী ধরনের সুপারিশ দেয়, সেটি দেখেই এ ব্যাপারে পরবর্তী সিদ্ধান্ত নিতে। এ জন্য তারা বুক বিল্ডিং পদ্ধতির সংশোধনীর খসড়া প্রস্তাবের ওপরও আপাতত আর কোনো মতামত না দেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে।
রাজধানীর গুলশান ক্লাবে অনুষ্ঠিত এক বৈঠকে গতকাল শনিবার উল্লিখিত চারটি প্রতিষ্ঠান ও সংগঠনের শীর্ষ পর্যায়ের নেতারা এ ব্যাপারে মতৈক্যে পৌঁছেছেন বলে জানা গেছে।
বৈঠকে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই), চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জ (সিএসই), বিএপিএলসি ও বিএমবিএর নেতারা উপস্থিত ছিলেন।
যোগাযোগ করা হলে সিএসইর সভাপতি ফখরউদ্দীন আলী আহমেদ প্রথম আলোকে বলেন, ‘বুক বিল্ডিং সংশোধনী নিয়ে বাজার নিয়ন্ত্রক সংস্থা সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের (এসইসি) খসড়া প্রস্তাবের ওপর কাল সোমবার বৈঠক হওয়ার কথা রয়েছে। ওই বৈঠকে বাজারের স্বার্থে আমরা যাতে সম্মিলিতভাবে ঐক্যবদ্ধ মতামত দিতে পারি, সে জন্যই নিজেদের মধ্যে একটি অনানুষ্ঠানিক বৈঠক করেছি।’
বৈঠকের আলোচ্যসূচি সম্পর্কে সিএসইর সভাপতি বলেন, ‘বুক বিল্ডিং পদ্ধতি নানা কারণে ঠিকভাবে কাজ করেনি। ফলে পদ্ধতিটি বিভিন্ন মহলে সমালোচিত হয়েছে। সমালোচনার মুখে সরকারের পক্ষ থেকে পদ্ধতিটি স্থগিত করা হয়েছে। তাই আমরা মনে করছি, এ ব্যাপারে তদন্ত কমিটির মতামত পর্যালোচনা করেই পরবর্তী সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত হবে।’
সিএসইর সভাপতি আরও বলেন, যত দিন পর্যন্ত বুক বিল্ডিং পুনরায় চালু না হবে, তত দিন পর্যন্ত কোনো কোম্পানি প্রাথমিক গণপ্রস্তাবের (আইপিও) মাধ্যমে বাজার থেকে মূলধন সংগ্রহ করতে চাইলে স্থিরমূল্য পদ্ধতিতে তা করতে হবে। বাজারে যাতে শেয়ারের ঘাটতি তৈরি না হয়, সে জন্য এ পদ্ধতিতে কোম্পানিগুলোকে বাজারে নিয়ে আসতে হবে।
বর্তমানে বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে ৪৮টির মতো কোম্পানি বাজারে আসার অপেক্ষায় রয়েছে। মার্চেন্ট ব্যাংকগুলোর পক্ষ থেকে বৈঠকে জানানো হয়েছে, এর মধ্যে ১২ থেকে ১৩টি কোম্পানি স্থিরমূল্য পদ্ধতিতে বাজারে আসতে রাজি আছে।
ফখরউদ্দীন আলী আহমেদ এসব কোম্পানিকে দ্রুত বাজারে আনার ব্যাপারে তাগিদ দেন।

Share market scam ==> Some SEC officials may get the axe

FE Report (March 27, 2011)

The government is likely to remove some top and mid-level officials of the securities regulator shortly in a move to bring about integrity, transparency and dynamism in its operations, sources said.

The government is seriously considering appropriate measures as a section of officials of the Securities and Exchange Commission (SEC) were blamed for helping vested quarters in siphoning off a large amount of money from the stock market. The body now investigating the share market scam has also found some truth in such allegations.

Sources said the government has already selected persons who would replace some top officials of the securities regulator.

The probe body is expected to submit its report recommending restructuring of the SEC.

A competent source said the probe body members Friday called on the Finance Minister AMA Muhith at his residence and gave a hint about the possible structural changes of the SEC.

"The finance minister also felt the necessity of restructuring the SEC," the source told the FE.

After the meeting held at the residence of finance minister, the probe body expressed their hope that the government would take action in accordance with the report that they will be submitting.

"The government is awaiting the report of the probe body," the source told the FE. Though the report would be ready within the deadline, it would be submitted to the finance minister on April 4 when he returns home from a foreign trip. The minister is scheduled to leave Dhaka today (Saturday).

"It's a matter of pleasure that the finance minister is positive to bring about structural changes in the capital market regulatory body, a probe body member said.

Sources said the probe body has scanned the activities of some businessmen, politicians, key officials of PM (prime minister) and SEC offices, members of the DSE board and listing committee and different stakeholders who allegedly made hefty profits through illegal private placement.

এমজেএলের তালিকাভুক্তি নিয়ে নতুন জটিলতা

Alo (March 24, 2011)

এমজেএল বাংলাদেশ লিমিটেডের তালিকাভুক্তির অনুমোদন নিয়ে নতুন করে জটিলতা সৃষ্টি হয়েছে। তালিকাভুক্তির ছয় মাসের মধ্যে শেয়ারের দর প্রস্তাবিত মূল্যের নিচে গেলে প্রাথমিক শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়া হবে—এই শর্তে গত মঙ্গলবার সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) দুই স্টক এক্সচেঞ্জকে কোম্পানিটির তালিকাভুক্তির ব্যাপারে প্রয়োজনীয় উদ্যোগ নেওয়ার নির্দেশ দেয়।
কিন্তু একই দিন ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) তালিকাভুক্তিকরণ সম্পর্কিত উপকমিটির বৈঠকে বলা হয়েছে, যে শর্তে কোম্পানিটিকে তালিকাভুক্তির অনুমোদন দিতে বলা হচ্ছে, তা কোম্পানি আইনের সঙ্গে সাংঘর্ষিক। কোম্পানি আইনের যে ধারার কথা উল্লেখ করে এ শর্ত দেওয়া হচ্ছে, তাতে শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার কোনো সুযোগ নেই। তাঁদের মতে, তালিকাভুক্তির পর শেয়ারের দাম প্রস্তাবিত দরের চেয়ে কমে গেলে পরিচালকদের তা কিনতে হবে বলে ইতিপূর্বে যে শর্ত দেওয়া হয়েছিল, এ ক্ষেত্রে সেটাই বলবৎ রাখা উচিত। ডিএসইর পরিচালনা পর্ষদের সভায় আজ বৃহস্পতিবার এ ব্যাপারে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত হবে।
যোগাযোগ করা হলে ডিএসইর তালিকাভুক্তিকরণ সম্পর্কিত উপকমিটির একজন সদস্য প্রথম আলোকে বলেন, এএমজেল বাংলাদেশ কোম্পানি আইনের ৫৭ এর ২(সি) ধারা অনুযায়ী প্রাথমিক শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার নিশ্চয়তা দিয়েছে। কিন্তু এ ধারায় বলা হয়েছে, কোম্পানির শেয়ার বা ডিবেঞ্চার ছাড়ার সময় যে ব্যয় অথবা প্রদত্ত কমিশন অথবা অনুমোদিত ডিসকাউন্ট তা অবলোপনের ক্ষেত্রে শেয়ার প্রিমিয়াম হিসাব ব্যবহার করা যেতে পেরে। এ ধারাটির কোথাও সংশ্লিষ্ট কোম্পানির শেয়ার লেনদেন করে ক্ষতিগ্রস্ত শেয়ারহোল্ডারদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার কথা বলা হয়নি। তাই এ শর্তে কোম্পানিটিকে তালিকাভুক্তির অনুমোদন দেওয়া হলে ভবিষ্যতে প্রশ্ন উঠবে।
যোগাযোগ করা হলে ঢাকা বিশ্ববিদ্যালয়ের ফাইন্যান্স বিভাগের অধ্যাপক ও ডিএসইর সাবেক প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা সালাহউদ্দিন আহমেদ খানও একই মত প্রকাশ করেন। তিনি বলেন, কোম্পানির প্রিমিয়ামের টাকা দিয়ে শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার কোনো সুযোগ নেই। এ ক্ষেত্রে আইনের ভুল ব্যাখ্যা দেওয়া হয়েছে বলে তিনি মনে করেন। তাঁর মতে, এটা করতে হলে কোম্পানি আইনের প্রয়োজনীয় পরিবর্তন আনতে হবে। তিনি বলেন, যদি শেয়ারের অতিমূল্যায়নের কারণে সাধারণ শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণের ব্যবস্থা করতেই হয়, তাহলে কোম্পানি কোনো ডিলার বা এজেন্সিকে কাজে লাগাতে পারে শেয়ার কেনার জন্য। যারা নির্দিষ্ট সময় পর্যন্ত প্রস্তাবিত মূল্যের চেয়ে শেয়ারের দাম কমে গেলে কিনে নেবে।
যোগাযোগ করা হলে এসইসির চেয়ারম্যান জিয়াউল হক খোন্দকার প্রথম আলোকে বলেন, সাধারণ শেয়ারধারীদের স্বার্থের কথা চিন্তা করেই এ সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে। আইনের ভুল ব্যাখ্যা প্রসঙ্গে তিনি বলেন, এ ব্যাপারে এসইসি আইনি পরামর্শকের মতামত নেবে।
এমজেএল বাংলাদেশ পুঁজিবাজারে শেয়ার ছেড়ে ৬০৯ কোটি টাকা সংগ্রহ করেছে। এ জন্য প্রতিটি প্রাথমিক শেয়ারের দাম নেওয়া হয়েছে ১৫২ টাকা ৪০ পয়সা। কিন্তু বাজারে সাম্প্রতিক ধসের পর কোম্পানির শেয়ারের মূল্যায়ন নিয়ে বিভিন্ন মহল থেকে ব্যাপক সমালোচনা ওঠে। তীব্র সমালোচনার মুখে গত ২০ জানুয়ারি সরকার কোম্পানিটির তালিকাভুক্তির প্রক্রিয়া স্থগিত করে। এক দিন পরই বিক্রির মূল্যের চেয়ে শেয়ারের দর কমে গেলে পরিচালকদের কিনতে হবে এ শর্তে কোম্পানিটিকে তালিকাভুক্তির অনুমোদন দেওয়া হয়। এ শর্তে তালিকাভুক্তিতে শুরুতে রাজি হলেও পরে নানা জটিলতার কথা উল্লেখ করে কোম্পানির পক্ষ থেকে বিষয়টি পুনর্বিবেচনার দাবি জানানো হয়। কিন্তু এসইসি রাজি না হলে পরে কোম্পানিটি এই বিকল্প প্রস্তাব দেয়। শেষ পর্যন্ত বিকল্প প্রস্তাবে রাজি হয়েছে এসইসি।
এদিকে এমআই সিমেন্ট ফ্যাক্টরি লিমিটেডও তালিকাভুক্তির জন্য একই ধরনের প্রস্তাব দিয়েছে। এ কোম্পানিটিও এএমজেল বাংলাদেশ লিমিটেডের মতো সাধারণ শেয়ারধারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার অঙ্গীকার করেছে।
এএমজেল বাংলাদেশের প্রস্তাবে বলা হয়, প্রাথমিক শেয়ার বরাদ্দ পেয়েছেন এমন কেউ শেয়ার বিক্রি করে ক্ষতিগ্রস্ত হলে তাঁকে আর্থিক ক্ষতিপূরণ দেওয়া হবে। এ ক্ষেত্রে তিনি ক্রয়মূল্যের চেয়ে বিক্রয়মূল্যে টাকার অঙ্কে যে পার্থক্যটুকু থাকবে সেই পরিমাণ টাকায় পাবেন। আর এ টাকা দেওয়া হবে কোম্পানি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে যে প্রিমিয়াম নেওয়া হয়েছে, সেখান থেকে।
উল্লেখ্য, স্বাভাবিক নিয়ম অনুসারে এমজেএল বাংলাদেশ লিমিটেডকে ৩১ মার্চের মধ্যেই তালিকাভুক্তির কথা। কারণ, অনিবাসী বিনিয়োগকারীদের প্রাথমিক শেয়ার (আইপিও) আবেদনের চাঁদা জমা দেওয়ার শেষ দিন থেকে ৭৫ দিনের মধ্যে সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানকে পুঁজিবাজারে তালিকাভুক্ত করতে হবে।

 ভেতর-বাইরের চাপে ভালো নেই অর্থনীতি

Alo (March 24, 2011)

ভালো নেই দেশের অর্থনীতি। নানামুখী সংকটের মধ্যে সামষ্টিক অর্থনীতির সূচকগুলো। ভেতর-বাইরে দুই দিক থেকেই চাপ বাড়ছে। এতে একদিকে বিনিয়োগ যেমন ব্যয়বহুল হচ্ছে, অন্যদিকে প্রতিদিনের জীবনযাত্রার ব্যয় নিয়ে উৎকণ্ঠায় আছে সীমিত আয়ের সাধারণ মানুষ।
সরকার বড় বড় প্রকল্প তৈরি করছে, সেখানে হাজার হাজার কোটি টাকা ব্যয়ের পরিকল্পনাও রয়েছে। অথচ বড় বড় এসব পরিকল্পনা ও মনোযোগের আড়ালে সামষ্টিক অর্থনীতির স্থিতিশীলতা নিয়েই দেখা দিয়েছে বড় দুশ্চিন্তা।
দীর্ঘ বিনিয়োগ-বন্ধ্যার পর পরিস্থিতি খানিকটা স্বাভাবিক হতে শুরু করলেও উদ্যোক্তাদের স্বস্তি কেড়ে নিয়েছে ডলারের উচ্চমূল্য; তাও ব্যাংক দিতে পারছে না। সুদের হার বাড়ছেই। কয়েকটি ব্যাংকের অদক্ষতার কারণে দেখা দিয়েছে নগদ অর্থের সংকট। এসব ব্যাংক সীমার তুলনায় ঋণ বেশি দিয়ে বিপাকে আছে। বাংলাদেশ ব্যাংকও এখন অর্থ সরবরাহের গতির রাশ টানতে চাইছে।
মূল্যস্ফীতির চাপ তো আগে থেকেই ছিল। নতুন করে দেখা দিয়েছে বাইরের চাপ। রপ্তানি বাড়লেও আমদানি-ব্যয় বেড়েছে তার চেয়েও বেশি। কমছে প্রবাসী-আয়, ফিরে আসছেন প্রবাসী শ্রমিকেরা। শেয়ারবাজার কোন দিকে যাচ্ছে, সেটি নিয়েও রয়েছে চরম অনিশ্চয়তা। সাধারণ মানুষের আমানতের টাকায় তৈরি করা হয়েছে পাঁচ হাজার কোটি টাকার ‘বাংলাদেশ ফান্ড’। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) মনে করছে, এই তহবিল নতুন করে বিপদ ডেকে আনবে।
জ্বালানিসংকট এখনো রয়ে গেছে। বৈদেশিক সাহায্য কমেছে। কমে গেছে বিদেশি বিনিয়োগ। বার্ষিক উন্নয়ন কর্মসূচির (এডিপি) বাস্তবায়ন দেখাতে কেবল স্থানীয় মুদ্রানির্ভর প্রকল্পের ব্যয় বাড়ানো হচ্ছে। যে অর্থ ব্যয়ে জবাবদিহি কম, দুর্নীতির সুযোগ থাকে, সেই অর্থ ব্যয়ই বেশি হচ্ছে।
রপ্তানি-আয় বৃদ্ধি ও রাজস্ব আদায় বাড়ানো ছাড়া অর্থনীতিতে এখন ভালো সংবাদ খুব একটা নেই। আয় বাড়লেও সে তুলনায় ব্যয় বাড়ছে বেশি। খাদ্য ও জ্বালানি খাতে ভর্তুকি বেড়ে যাওয়ায় টান পড়ছে বাজেট ব্যবস্থাপনায়।
বিশিষ্ট অর্থনীতিবিদ ও ট্যারিফ কমিশনের সাবেক চেয়ারম্যান এম এ তসলিম অর্থনীতির অভ্যন্তরীণ ও বহিস্থ খাত বিশ্লেষণ করে এ মুহূর্তে দেশের সামষ্টিক অর্থনীতি একটা বড় চাপের মধ্যে রয়েছে বলে মত দেন। তিনি বলেন, দেশের বৈদেশিক লেনদেন একটা চাপের মধ্যে পড়েছে। আমদানি পণ্যের দাম বাড়ছে। কিন্তু দেশের বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের একক বড় খাত প্রবাসী-আয়ে (রেমিট্যান্স) প্রবৃদ্ধি নেই। অথচ এই প্রবাসী-আয় দিয়ে আমদানি-ব্যয়ের বড় অংশ পরিশোধ হতো। এ পরিস্থিতিতে স্বভাবতই টাকার মূল্যমান কমে আসবে, যার প্রভাব পড়বে আবার দেশের মূল্যস্তরে। কিন্তু তাতে মুদ্রানীতিকে সংকুচিত করে সামাল দেওয়া যাবে বলে মনে হয় না।
অধ্যাপক তসলিম বলেন, জনশক্তি রপ্তানি কমছে। ফিরে আসছেও বিপুল পরিমাণে। কেবল যে মন্দা ও মধ্যপ্রাচ্যের বিভিন্ন দেশে সংঘাতের কারণেই বিদেশে কর্মসংস্থান কমছে, এটা বোধ হয় ঠিক নয়। সৌদি আরব ও মালয়েশিয়ায় বিপুল পরিমাণ জনশক্তি রপ্তানি কমেছে। কী কারণে কমছে, তা ভালোভাবে খতিয়ে দেখতে পরামর্শ দেন তিনি।
কোথায় গেল টাকা: এক বছর আগেও দেশের ব্যাংকগুলো নগদ অর্থ হাতে নিয়ে বসে ছিল। আর এখন বেশ কিছু ব্যাংক নগদ অর্থসংকটে ভুগছে। বেশির ভাগ ব্যাংকই সীমার অতিরিক্ত ঋণ দিয়েছে। কোনো কোনো ব্যাংক ঋণ দিয়েছে আমানতের তুলনায় বেশি। এসব ব্যাংক এখন আন্তব্যাংক লেনদেনের (কলমানি) বাজার থেকে চড়া সুদে ঋণ নিয়ে দৈনন্দিন ব্যয় মেটাচ্ছে। ফলে অদক্ষ ব্যবস্থাপনার খেসারত দিতে হচ্ছে অর্থনীতিকে। আর এ কারণে এখন ব্যাংকে টাকা নেই বলে শুরু হয়েছে হাহাকার।
এক বছর আগেও আমানতের সুদহার নেমে গিয়েছিল ১০ শতাংশের নিচে। আর এখন তা ১২ থেকে ১৩ শতাংশে উঠে গেছে। এর সঙ্গে সামঞ্জস্য রাখতে বাংলাদেশ ব্যাংক ঋণের সুদহারের ওপর আরোপিত ১৩ শতাংশ সীমা তুলে নিয়েছে। এর মাধ্যমে ব্যাংকঋণ হয়ে পড়েছে আরও ব্যয়বহুল।
আইএমএফের একটি প্রতিনিধিদল সম্প্রতি বাংলাদেশ সফর শেষে অর্থনৈতিক পরিস্থিতি পর্যালোচনা করে ১৭ মার্চ একটি প্রতিবেদন দিয়েছে। সেখানে আইএমএফ বলেছে, মুদ্রা খাতের কারণে বাংলাদেশের আর্থিক ব্যবস্থা এবং বৃহত্তর অর্থনীতিতে বড় ধরনের চাপ তৈরি হয়েছে। অতি দ্রুত ঋণের প্রবৃদ্ধি ঘটেছে। ২৮ শতাংশ ঋণ প্রবৃদ্ধি বাংলাদেশের জন্য সর্বকালের রেকর্ড। আইএমএফ মনে করে, এই প্রবৃদ্ধি অনিয়ন্ত্রিত এবং এতে আমদানির চাহিদাও বেড়ে গেছে। এমনকি জমির মূল্যও বাড়িয়ে দিয়েছে। এ অবস্থায় মূল্যস্ফীতির চাপ কমাতে ঋণ নিয়ন্ত্রণ জরুরি।
ডলারের হাহাকার: সারা বিশ্বে ডলার ভালো নেই, ভালো আছে কেবল বাংলাদেশে। সর্বত্রই ডলারের দর কমছে, কেবল বাড়ছে বাংলাদেশে। কয়েক মাস ধরেই দেশে ডলারের হাহাকার চলছে। আগে যেখানে প্রতিদিন দুই থেকে আড়াই কোটি ডলারের লেনদেন হতো, এখন তা ৫০ লাখ ডলারে নেমে এসেছে। মূলত চাহিদার তুলনায় জোগান কম হওয়ায় বেড়েছে ডলারের দর। অনেক ব্যাংক আমদানির জন্য ঋণপত্র বা এলসি খুলতে ব্যর্থ হয়েছে। কিছু ব্যাংক ৭৩ টাকায় ডলার বিক্রি করেছে। এর ফলে বাড়ছে আমদানি-ব্যয়।
জানা গেছে, গত বছরের জুলাই মাসের তুলনায় ডিসেম্বর মাসের শেষে এসে ডলারের বিপরীতে টাকার মূল্যমান ১ দশমিক ৯৩ শতাংশ কমে গিয়েছিল। আর ডিসেম্বর মাসের তুলনায় জানুয়ারি মাসের শেষে এসে ডলারের বিপরীতে টাকার দরপতন হয়েছে প্রায় আড়াই শতাংশ। পরের মাসে পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছে।
আইএমএফ বলছে, ডলারের ঘোষিত দর ও বাজারদরের মধ্যে পার্থক্য হয়েছে সাড়ে ৩ শতাংশ, যা আইএমএফের সঙ্গে করা সমঝোতার বরখেলাপ। এ কারণে বাংলাদেশ ব্যাংককে বারবার ডলার ছেড়ে বাজারে হস্তক্ষেপ করতে হচ্ছে। ডলারের বিনিময় হার বাড়লে লাভবান হয় প্রবাসী-আয়কারী ও রপ্তানিকারকেরা। তবে আমদানিনির্ভরতা বেশি থাকায় শেষ পর্যন্ত দেশ সার্বিকভাবে লাভবান হয় না। ডলারের বর্তমান সংকটে বিপাকে পড়েছেন ব্যবসায়ীরা, পণ্য আমদানিতে বেশি দর দিতে হচ্ছে।
যোগাযোগ করা হলে ব্যবসায়ীদের শীর্ষ সংগঠন এফবিসিসিআইয়ের সাবেক সভাপতি মীর নাসির হোসেন বলেন, ‘একটা সংকটকালের মধ্যেই যেন আমরা যাচ্ছি। বিশ্বব্যাপী বহুমাত্রিক কারণে একটা অস্থিরতা, অর্থনৈতিক মন্দা অবস্থা দেখা দিয়েছে। এতে আমাদের বৈদেশিক খাত অর্থাৎ প্রবাসী-আয় কমছে, আন্তর্জাতিক বাজারে পণ্যমূল্য বাড়ার কারণে ব্যয়বহুল হয়ে পড়ছে আমদানি।’ তাঁর মতে, এ দুইয়ের প্রভাবে দেশের বিনিয়োগ ও বাণিজ্যে প্রতিক্রিয়া হচ্ছে। আবার দেশে জ্বালানি শক্তির অভাবে উৎপাদন-বিনিয়োগ আটকে থাকছে।
বাড়ছে বাইরের চাপ: দীর্ঘদিন বন্ধ থাকার পর শ্রমিক যেতে শুরু করেছিল লিবিয়ায়। সেখানে কর্মরত ছিলেন প্রায় ৬০ হাজার শ্রমিক। তাঁদের মধ্যে ৩০ হাজার ফিরে এসেছেন, বাকিদেরও হয়তো আসতে হবে। এমনিতেই বিভিন্ন দেশে বাংলাদেশি শ্রমিক যাওয়ার পরিমাণ কমে আসছিল, লিবিয়াসংকট পরিস্থিতি আরও খারাপ করে দিয়েছে।
কয়েক বছর ধরে প্রবাসী-আয়ের ওপর ভর করে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বাড়ছিল। প্রতিবছরই রেকর্ড পরিমাণ বৃদ্ধি ছিল প্রবাসী-আয়ে। সেই প্রবৃদ্ধি থমকে গেছে। চলতি অর্থবছরের প্রথম সাত মাস অর্থাৎ জুলাই থেকে ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত সময়ে প্রবাসী-আয়ে প্রবৃদ্ধি হয়েছে মাত্র ২ দশমিক ৪৯ শতাংশ, অথচ আগের অর্থবছরের একই সময়ে তা ছিল প্রায় ১৯ শতাংশ।
বৈদেশিক মুদ্রা আয়ের আরেক উৎস রপ্তানি আয়ে প্রায় ৪০ শতাংশ প্রবৃদ্ধি ঘটলেও আমদানি-ব্যয়ে প্রবৃদ্ধি প্রায় ৪১ শতাংশ। বাণিজ্য ঘাটতি বেড়ে হয়েছে ৬০০ কোটি ডলারের বেশি। মূলত, সুতা, জ্বালানি তেল ও খাদ্যপণ্যের দাম বাড়ায় বৃদ্ধি পাচ্ছে আমদানি-ব্যয়।
আইএমএফ মনে করছে, সামগ্রিকভাবে বাংলাদেশে লেনদেনের ভারসাম্যের ওপর চাপ প্রকট হচ্ছে। বিশেষ করে আমদানি-ব্যয় বৃদ্ধি ও প্রবাসী-আয় কমে যাওয়ায় চলতি হিসাবের লেনদেন দীর্ঘদিন পরে ভারসাম্যহীন হয়ে পড়ছে।
সংকট তৈরি হয়েছে বৈদেশিক সাহায্যের ক্ষেত্রেও। সাহায্যের পরিমাণ বিপজ্জনক পর্যায়ে নেমে গেছে। চলতি অর্থবছরের প্রথম আট মাসে (জুলাই-ফেব্রুয়ারি) ঋণ ও অনুদান মিলিয়ে বাংলাদেশ প্রকৃত সাহায্য পেয়েছে মাত্র ৩৭ কোটি ৩৬ লাখ ডলার। আর গত অর্থবছরের একই সময়ে তা ছিল ১৪৩ কোটি ডলার। মূলত ব্যবহার করতে না পারায় সাহায্য মিলছে না। ফলে উচ্চাভিলাষী বিশাল এডিপির আয়তন কমানো হয়েছে। বাংলাদেশের বৃহত্তম দাতা দেশ জাপানের প্রাকৃতিক বিপর্যয় বৈদেশিক সাহায্য নিয়ে দুশ্চিন্তা আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।
মূল্যস্ফীতির চাপ তো আছেই: স্বস্তিতে নেই সীমিত আয়ের সাধারণ মানুষও। মূল্যস্ফীতির হার বেড়েই চলছে। এখন পর্যন্ত অর্থবছরের জানুয়ারি পর্যন্ত অর্থাৎ সাত মাসের মূল্যস্ফীতির হিসাব পাওয়া যাচ্ছে। গত জানুয়ারি মাসে পয়েন্ট-টু-পয়েন্ট ভিত্তিতে মূল্যস্ফীতির হার দাঁড়ায় ৯ দশমিক ০৪ শতাংশে। আর বার্ষিক গড় ভিত্তিতে এই হার ৮ দশমিক ১৪ শতাংশ। জানুয়ারি মাসে খাদ্যের মূল্যস্ফীতির হার হয়েছে ১১ দশমিক ৯১ শতাংশ, যা বিগত ৩০ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ। আর পল্লি এলাকায় খাদ্যের মূল্যস্ফীতির হার প্রায় সাড়ে ১২ শতাংশ।
মূল্যস্ফীতির এই চাপের কারণে সীমিত আয়ের সাধারণ মানুষের এখন খাদ্যের জন্য আগের চেয়ে অনেক বেশি অর্থ ব্যয় করতে হচ্ছে। গ্রামের মানুষ খরচ করছে আরও বেশি। কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রার জোগানে লাগাম টেনে আর সরকার খোলাবাজারে সাশ্রয়ী মূল্যে চাল বিক্রিসহ বিভিন্ন কার্যক্রম হাতে নিয়েও মূল্যস্ফীতির ঊর্ধ্বমুখী-প্রবণতা রুখতে পারছে না। বিশ্ববাজারে দাম বেড়ে যাওয়ার পাশাপাশি অভ্যন্তরীণভাবে বাজার ব্যবস্থাপনার দুর্বলতা বিশেষত সরবরাহজনিত কিছু সংকট মূল্যস্ফীতিকে ক্রমেই উসকে দিচ্ছে।
এ পরিস্থিতিতে আগামী কয়েক মাসে আইএমএফ ঘন ঘন বাংলাদেশের অর্থনীতি পর্যালোচনা করবে বলে জানিয়ে দিয়েছে। আইএমএফ বেশ কিছু পরামর্শও দিয়েছে। যেমন, ঋণপ্রবাহের গতি থামানো, ভর্তুকি কমাতে জ্বালানি তেলের মূল্যবৃদ্ধি, বিদ্যুতের মূল্যবৃদ্ধি কার্যকর, সুদ ও বিনিময় হার নির্ধারণে নমনীয়তা বাড়ানো, ব্যাংকিং খাতে সংস্কার জোরদার করা ইত্যাদি। অর্থাৎ অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপনায় দক্ষতা দেখাতে না পারলে ভবিষ্যতে আইএমএফের খবরদারিতে দেশকে পড়তে হবে বলেই মনে করছেন সংশ্লিষ্ট ব্যক্তিরা।

MI Cement to compensate shareholders

FE Report (March 24, 2011)

MI Cement, an aspirant company to be listed with the two bourses of the country has agreed to compensate their primary shareholders if the prices fall below offer prices within six months of start of the trading.

Earlier, another listed aspirant company Mobil Jamuna Lubricants (MJL) agreed to compensate share if the price falls below the offer price after trading starts in the market under book building system.

Sources in the Securities and Exchange Commission has confirmed that the authorities of MI Cement gave an undertaking to the capital market regulator in this connection on Tuesday

Earlier, SEC sent a letter to MI Cement and MJL, asking them to buy back their IPO shares only once those fall below the offer prices.

Shah Alam, Company Secretary of MI Cement told FE that if the price falls below the cut off price after the start of trading, we will give compensation to the investor from the premium account.

MI Cement already raised money from the investor by floating 30 million share with face value of Tk 10 per share. Under the book building system, MI cement authority has taken Tk 101.60 premium per share with each share issued at Tk 111.60 to the investors.

As per the submitted financial data of MI cement to the DSE, Earning Per Share (EPS) of MI Cement was Tk 93.87 and Net Asset Value (NAV) 37.01 per share as on June 2009.

Capital market insiders feared that as MI cement authorities have taken high premium against the share, its price might came down below the issue price when it hits market. That will ultimately bring huge financial lose for MI cement primary shareholders.

Chief Financial Officer of MI Cement Md Mukter Hossian Talukder told FE that according to the SEC directives the Board of Directors of MI cement have agreed to compensate the primary shareholders.

Giving explanation of the procedure of the compensation package, Md Mukhtar Hossain Talukder said, if any shareholder of MI cement sell his primary share with Tk 90 per share within six months of resumption of the trade, he will entitled to get back Tk 21.60 per share from the MI cement authority.

"In that case, the investor has to be certified by the DSE authority before coming to MI cement authority. After getting proper document MI cement will compensate the investors from the premium account" he added.

Sources in the DSE said, the DSE authority will decide the fate of MJL and MI cement listing application in a board meeting scheduled to be held on today (Thursday).

According to the SEC Rules, companies' initial public offering (IPO) will be scrapped once they fail to be listed within 75 days of subscription. Closing date for MJL IPO subscription was January 3, while MI Cement was January 13.

Meanwhile, MJL faces listing complexity as the prime bourse is yet to allow its listing as the Companies Act, 1994 remains vague about the compensation that will be paid from premium fund.

The complexity comes after the SEC Tuesday paved the way of MJL's listing after the company gave its assurance in written that it would pay compensation to shareholders if the market price goes below the offer price within six months after the date of listing.

On the same day the SEC told Dhaka Stock Exchange (DSE) to take necessary measures for the listing of MJL.

The company accorded with the regulator's condition to pay compensation to its shareholders from the premium fund.

The DSE's legal expert argued that the Companies Act 1994 said nothing clearly about the listing of MJL under the condition of paying compensation from premium fund.

The section 57 (2) of the Companies Act 1994 says: the share premium account may be applied by the company in paying up un-issued shares of the company to be issued to member of the company as fully paid bonus shares, in writing of the preliminary expenses of the company, in writing off the expenses of, or the commission paid or discount allowed, on any issue of shares or debentures of the company, or in providing for the premium payable on the redemption of any redeemable preference shares or of any debentures of the company.

The listing committee of DSE Wednesday ended its meeting without any decision regarding the listing of the company following the argument of their legal expert.

SEC sits today on book building method

FE Report (March 21, 2011)

The securities regulator sits today (Monday) with the stakeholders of the stock market to discuss the revised guideline on book building method, officials said.

Recently, the Securities and Exchange Commission (SEC) formulated a revised guideline on book building method by fixing the maximum allowable price-earning (P/E) ratio at 15, which will be the average P/E of three years, for a company willing to go public.

Under the guideline, an intending company to go public under book building method must fix its indicative price by taking into account it's earning per share (EPS) and net asset value (NAV). In that case, before the debut trading a company's P/E ratio cannot exceed 15. At the same time, the indicative price must remain below five times of NAV of per share.

The source said, the SEC recently sent a copy of revised guideline to the ministry of finance. But the ministry told the regulator to re-send the guideline after discussing the issue with market stakeholders.

However, the regulator will publish a gazette notification after getting consent from the ministry of finance on the revised guideline.

In the guideline, the SEC stressed on fixing the highest and lowest limit of indicative price of a company to go public under the method.

A company will have to send its draft prospectus to different bodies and institutions five days ahead of arranging road-show. But the company in no way will propose the indicative price in the draft prospectus.

The regulator has also proposed the formation of a five-member committee to review the balance sheets of the companies that are interested to go public under book building method. The committee members will be the representatives of both the stock exchanges, Institute of Chartered Accountants of Bangladesh (ICAB) and Institute of Cost and Management Accountants Bangladesh (ICMAB).

Muhith for SEC authority to issue bank search orders against suspect companies, investors

FE Report (March 21, 2011)

Finance Minister AMA Muhith has backed the move to empower the securities regulator for issuing bank search orders against any suspected listed companies or individual investors, but underlined a broad base consensus with stakeholders before a final decision to this effect, official sources said.

The go-slow stand of Muhith on the proposed amendment to Securities and Exchange Ordinance, 1969, meant for providing the SEC with the authority to ask banks and financial institutions for bank transaction statements, is due to avert any possible setback afresh in the capital market, a top official in the finance ministry said.

"The minister is supportive to the move of the Securities and Exchange Commission (SEC) in amending the Ordinance but remains extra careful of any negative consequences that may take place after bringing changes in the existing regulations," the official said.

"We will ask the SEC to hold discussion with stakeholders, particularly involving the representatives of big listed companies and sector wise leaders in the share market for their opinions on the proposed move," he added.

Muhith also asked his ministry to seek opinion on the particular issue from probe committee on stock market, formed on January 25, to unearth the irregularities in recent share market scam.

The SEC has recently decided to go for searching bank accounts of companies and individuals to probe into the alleged irregularities in their transactions relating to capital market activities.

The decision of the securities regulator, taken at a Commission meeting, was placed to Muhith for approval.

The securities regulator proposed that any probe committee, to be formed by SEC, can also ask banks, financial institutions and insurance companies to furnish all relevant information and details of their transactions concerning companies and individuals in question.

"The proposed measure will empower SEC as it seldom gets satisfactory findings from probe committees, formed from time to time to unearth the alleged misdeeds on the part of any individual or investor, because of non-cooperation from commercial banks," a top SEC official told the FE, preferring anonymity.

Officials in the SEC said, under the provisions of the existing Securities and Exchange Ordinance, 1969, banks and other financial institutions are not law-bound to furnish information to any probe committee, constituted by the SEC.

As a result, the securities regulator cannot issue any search order to the bank or ask banking companies and financial institutions to provide full reports concerning financial transactions of companies or investors against whom allegations are made or suspicions arise, they added.

Only the institutions and individuals like stock exchanges, stock brokers, directors, listed companies, stock members, auditors and issuers are duty-bound to give the required information to be sought by any SEC probe committee, according to section (2) under clause 21 of the Ordinance.

"The manipulators in the stock market do hardly bear the brunt of any action from SEC as the commission cannot prove financial transactions of suspected companies and individuals for lack of proper evidence," another senior SEC official said.

Currently National Board of Revenue (NBR) and Bangladesh Bank (BB) enjoy the privilege of issuing bank search orders.

When asked, a top banker of a private bank said the confidence of bank depositors, who are also investors in the stock market, would be impaired if the proposed measure is endorsed by the government.

The proposed amendment also allowed Trust organizations and other government -owned companies formed by particular law but not under the Company Act, could collect fund from the capital market, which is barred under the existing Ordinance.

Furthermore, it proposed to increase the tenure of trade suspension of a company at fault from existing 28 days to three months.

"We will hold extensive discussion with different stakeholders on the entire issues that have been proposed by the SEC before approving the same to place in the Cabinet Division given the gravity and sensitivity of the move," another MoF official said.

Taka depreciates by a big margin

FE Report (March 21, 2011)

Bangladesh Taka (BDT) depreciated by 0.58 per cent against the US dollar in a single day on Sunday following increased demand for the greenback to settle import payments by the commercial banks.

The rate of US dollar in the inter-bank foreign exchange market jumped to a maximum of Tk 72.40 Sunday on heavy buying pressure from the commercial banks, treasury officials said.

"The market forces have pushed up the inter-bank US$/BDT rates," a senior official of the Bangladesh Bank (BB) told the FE, adding that the central bank is monitoring the overall foreign exchange market closely.

The US dollar was quoted at Tk 71.99 -Tk 72.40 in the inter-bank foreign exchange market on the day against Tk 71.94- Tk 71.98 of the previous working day, according to the central bank statistics.

"We'll intervene in the market if it behaves irrationally," the BB official said, adding that such inter-bank rate of the greenback will discourage third currency, popularly known as cross currencies.

Besides, the hike in inter-bank rate of US dollar will help bring an equilibrium between the bills for collection (BC) and the inter-bank rates, he added.

The US dollar was quoted at maximum Tk 73.50 for BC sold Sunday. The rate remained unchanged from the previous level, according to the Bangladesh Foreign Exchange Dealers Association (BAFEDA) statistics.

The BDT was depreciated in the first working day of this week mainly due to increasing demand for greenback in the inter-bank market for settlement of import payments, treasury officials said.

"It's a massive depreciation of the BDT against the greenback in a single day after introducing floating exchange rate (FER) in 2003," a senior treasury official of a leading private commercial bank told the FE.

He also said such depreciation of the BDT will facilitate the country's export businesses as well as encourage Bangladeshi nationals working abroad for remitting their hard earnings.

"The BDT is still stronger than Pakistani and Sri Lankan Rupees," the treasury official said without elaborating.

The country's growing export earnings will be helped by this depreciation when the interest rates are expected to increase further in the coming days, another treasury official of a commercial bank said.

"Though the cost of doing business would go up, the export sectors will be happy," he said, adding that the non-resident Bangladeshis, facing challenges in the Middle East countries, would be encouraged to remit their earnings using banking channel.

MJL agrees to buy back IPO shares, MI Cement yet to decide

FE Report (March 22, 2011)

The authorities of Mobil Jamuna Lubricants (MJL) have agreed to buy back their shares within six months of trading if the prices fall below offer prices, while the MI Cement Factory authorities are yet to take decision in this connection.

The authorities of MJL gave an undertaking to the capital market regulator in this connection Sunday, MJL official sources told the FE Monday.

The MJL authorities had received a letter from the Securities and Exchange Commission (SEC) to sign a deal in this connection three days back.

It is expected that the company will sign an agreement with the bourses to be listed today (Tuesday) or tomorrow (Wednesday).

When asked, officials at the MI Cement Factory said they will hold a meeting today (Tuesday) to discuss about the SEC letter relating to buy back of shares.

MI Cement officials said they received a letter from the SEC in this connection Monday.

Chief Financial Officer of MI Cement Md Mukter Hossian Talukder told the FE: "We will discuss about it and will try to follow the SEC directives."

The SEC sent letters to the authorities of the two companies asking them to buy back their IPO shares only once those fall below the offer prices.

According to the SEC Rules, companies' initial public offering (IPO) will be scrapped once they fail to be listed within 75 days of subscription.

The IPO of MJL will be suspended today (Tuesday) if it fails to be listed with the bourses, while the MI Cement expires on March 29.

Closing date for MJL IPO subscription was January 3, while MI Cement was January 13.

 শেয়ার পুনঃক্রয় নিয়ে তাড়াহুড়ো না করার পরামর্শ

Alo (March 19, 2011)

ঘটনাটি ১৯৮৭ সালের অক্টোবর মাসের। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে ব্যাপক দরপতন শুরু হয়। একপর্যায়ে আরও পতনের আশঙ্কায় সিটিগ্রুপ, আইবিএমসহ অনেক বড় বড় কোম্পানি তখন বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি দাম দিয়ে নিজেদের কোম্পানির শেয়ার পুনঃক্রয় (বাইব্যাক) করার ঘোষণা দেয়।
ঘোষণার পরের দিন দরপতন শুধু ঠেকেইনি, আবারও বাড়তে থাকে ওই সব কোম্পানির শেয়ারের দাম। এভাবে পতনোন্মুখ পরিস্থিতিতে শেয়ারের দাম ধরে রেখে তা বাড়াতে ভূমিকা রেখেছিল শেয়ার পুনঃক্রয় পদ্ধতি।
গত ডিসেম্বর থেকে বাংলাদেশের শেয়ারবাজারে বড় ধরনের ধস শুরু হয়, যা জানুয়ারি মাসে গড়ায়। এতে ক্ষুব্ধ বিনিয়োগকারীদের বিক্ষোভ, মিছিল, ভাঙচুর, রাস্তা অবরোধসহ সার্বিক অবস্থা এমন পর্যায়ে উপনীত হয় যে ঘোষণা দিয়ে বাজারের স্বাভাবিক লেনদেন বন্ধ রাখতে হয় কয়েক দিন।
ওই সময় (২৩ জানুয়ারি) রাষ্ট্রীয় অতিথি ভবন ‘পদ্মা’য় বাজারসংশ্লিষ্ট সব পক্ষের সঙ্গে দিনভর বৈঠক করেন অর্থমন্ত্রী। ওই দিনই বিকেলে সচিবালয়ে সংবাদ সম্মেলন করে অর্থমন্ত্রী জানান, ২৫ জানুয়ারি থেকে লেনদেন শুরু হবে এবং বাজার চলবে বাজারের গতিতে। অর্থমন্ত্রী শেয়ার পুনঃক্রয় পদ্ধতি চালুর কথা ওই সময়ই প্রথম উল্লেখ করেন।
এরপর অবশ্য বিশেষজ্ঞদের দিক থেকে প্রশ্ন ওঠে, বাজারের খারাপ সময়ে অর্থমন্ত্রী কি শেয়ারের দাম বাড়ানোর জন্যই পুনঃক্রয় পদ্ধতি চালুর ঘোষণা দিলেন? আমেরিকার মতো অত্যন্ত পরিপক্ব বাজারের সঙ্গে বাংলাদেশের অপরিণত শেয়ারবাজারকে মেলানোই বা কতটুকু যুক্তিসংগত?
প্রসঙ্গত, শেয়ার পুনঃক্রয় পদ্ধতি হচ্ছে কোম্পানি কর্তৃক বাজার থেকে নিজের কোম্পানির শেয়ার কিনে নিয়ে কোম্পানির মোট শেয়ারের সংখ্যা কমিয়ে আনা।
প্রায় সব দেশের কোম্পানি আইনেই শেয়ার পুনঃক্রয় পদ্ধতিটি চালু থাকলেও বাংলাদেশের আইনে এখনো তা অনুপস্থিত। প্রায় শত বছর আগের ১৯১৩ সালের কোম্পানি আইন যখন ১৯৯২ সালে সংশোধিত হয়, তখনো বিষয়টি কোম্পানি আইনের বাইরেই থেকে যায়। অবশ্য ১৯৯৬ সালের শেয়ার কেলেঙ্কারির পর শেয়ার পুনঃক্রয়ের বিষয়টি আলোচনায় এসেছিল, তবে তা স্থায়ী হয়নি।
জানা গেছে, এরই মধ্যে শেয়ার পুনঃক্রয় আইনের একটি খসড়া প্রস্তুত করেছে নিয়ন্ত্রক সংস্থা সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি)। গত মঙ্গলবার ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই), চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জ (সিএসই) এবং পাবলিকলি লিস্টেট কোম্পানিজ অ্যাসোসিয়েশনের সঙ্গে খসড়ার ওপর একটি পর্যালোচনা বৈঠকের আয়োজন করে এসইসি।
জানা গেছে, খসড়াটি প্রস্তুত করা হয়েছে সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অব ইন্ডিয়ার (এসইবিআই) ১৯৯৯ সালের বাইব্যাক রেগুলেশনসের আদলে। এসইসি শিগগির তা অর্থ মন্ত্রণালয়ে পাঠাবে। আর অর্থ মন্ত্রণালয় তা যাচাই-বাছাই করে পাঠিয়ে দেবে বাণিজ্য মন্ত্রণালয়ে। বাণিজ্য মন্ত্রণালয় কয়েক মাস ধরেই কোম্পানি আইনের অসংখ্য ধারা সংশোধনের কাজ করছে।
বাণিজ্যসচিব মো. গোলাম হোসেন প্রথম আলোকে বলেন, কোম্পানি আইন সংশোধনের বিষয়টি অনেক সময়সাপেক্ষ। এখনো আলাপ-আলোচনার পর্বই শেষ হয়নি। পুঙ্খানুপুঙ্খ বিশ্লেষণ করেই আইনে নতুন বিধান সংযোজন করা হবে।
এসইসির চেয়ারম্যান জিয়াউল হক খোন্দকার প্রথম আলোকে বলেন, শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থা চালু বিষয়ে আইন করা হচ্ছে বিনিয়োগকারীদেরই স্বার্থে। কয়েক দিনের মধ্যে এ বিষয়ে একটি খসড়া অর্থ মন্ত্রণালয়ে পাঠানো হবে।
খসড়া আইন: এসইসির প্রস্তুতকৃত খসড়ায় বলা হয়েছে, কোনো কোম্পানি শেয়ার পুনঃক্রয় করার পরবর্তী দুই বছরের মধ্যে তার মূলধন বাড়াতে পারবে না। দুই বছরের মধ্যে বোনাস শেয়ার ছাড়া অন্য কোনো ধরনের লভ্যাংশও দেওয়া যাবে না। অতিরিক্ত মূলধন অথবা সিকিউরিটিজ প্রিমিয়াম হিসেবে ব্যবহার করে শেয়ার পুনঃক্রয় করা যাবে। কোম্পানির পর্ষদে পাস হওয়ার এক বছরের মধ্যে পুনঃক্রয় সম্পন্ন করতে হবে।
খসড়ায় আরও বলা হয়েছে, পুনঃক্রয় আইন লঙ্ঘনের দায়ে সংশ্লিষ্ট কোম্পানির দায়িত্বপ্রাপ্ত কর্মকর্তাকে আর্থিক দণ্ড গুনতে হবে। তবে কোম্পানিকে জরিমানা দিতে হবে সর্বনিম্ন এক লাখ টাকা, কিন্তু সর্বোচ্চের কোনো সীমা নেই।
এ ছাড়া খসড়ায় বুক বিল্ডিং পদ্ধতি ও দরপত্র আহ্বান—দুভাবে শেয়ার পুনঃক্রয়ের কথা বলা হয়েছে। আরও বলা হয়েছে, কোম্পানির পরিশোধিত মূলধনের ২৫ শতাংশের বেশি শেয়ার পুনঃক্রয় করা যাবে না। পুনঃক্রয়ের আগে যৌথ মূলধনী কোম্পানি ও ফার্মসসমূহের পরিদপ্তর (আরজেএসসি) ও এসইসি থেকে আর্থিক সংগতির সত্যায়ন নিতে হবে। তবে শেয়ার পুনঃক্রয়ের কারণ ও সময়সীমা স্পষ্টভাবে আগেই জানাতে হবে আরজেএসসি ও এসইসিকে।
সাধারণত তারল্য ব্যবহারের সুযোগ না থাকা, কোম্পানির অবলুপ্তি, বিশেষ পরিস্থিতিতে শেয়ারের মূল্য বাড়ানো, কর কম দেওয়া ইত্যাদি কারণে শেয়ার পুনঃক্রয় করা হয়। কোম্পানি যদি দেখে যে অতিরিক্ত তারল্য বিনিয়োগের কোনো প্রকল্প নেই, তখন ওই কোম্পানির কর্তৃপক্ষ বাজার থেকে নিজেদের শেয়ার কিনে নেয়। কোনো কোম্পানি যদি মনে করে, বাজারে তার শেয়ার অবমূল্যায়িত, তখনো শেয়ার পুনঃক্রয়ের উদ্যোগ নেওয়া হয়।
২০০০ সালে ভারতের বাজারে তালিকাভুক্ত বাজাজ অটো লিমিটেড তারল্য ব্যবহারের সুযোগ না থাকায় বিপুল পরিমাণ শেয়ার কিনে নিয়েছিল। সম্প্রতি ভারতীয় রিলায়েন্স কোম্পানিও এভাবে শেয়ার কিনে নেয়। নগদ লভ্যাংশের ওপর কর বেশি দিতে হলেও অনেক কোম্পানি বিনিয়োগকারীদের মুনাফা পাইয়ে দিতে পুনঃক্রয়ের পথ বেছে নেয়। আবার কেউ কেউ কোম্পানি অবলুপ্তির জন্য আদালতের নির্দেশকে এড়াতে চান। তারাও বেছে নেয় শেয়ার পুনঃক্রয়ের পথ।
বিশেষজ্ঞদের মত: বাংলাদেশের ক্ষেত্রে কোনটি বিবেচনায় নেওয়া হচ্ছে—এ প্রসঙ্গে তত্ত্বাবধায়ক সরকারের সাবেক উপদেষ্টা ও এসইসির সাবেক চেয়ারম্যান এবি মির্জ্জা মো. আজিজুল ইসলাম প্রথম আলোকে বলেন, ‘পুনঃক্রয়ের বিধান থাকতে পারে। তবে ব্যবস্থাটি চালুর জন্য এত তাড়াহুড়ো করার কিছু নেই। যতটুকু জেনেছি, ভারতীয় শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থার আদলে আমাদেরটি চালুর উদ্যোগ নেওয়া হয়েছে। এটি ঠিক নয়। ভারতের বাজার অনেক পরিপক্ব। কোম্পানির সংখ্যা, কোম্পানি সুশাসন, মার্চেন্ট ব্যাংকগুলোর আচরণ ইত্যাদির সঙ্গে আমাদের বাজার মিলবে না।’
মির্জ্জা আজিজ আরও বলেন, ‘মনে হচ্ছে পুনঃক্রয়ের মাধ্যমে শেয়ারের মূল্য বাড়ানোই এদের উদ্দেশ্য। তাহলে কিন্তু হিতে বিপরীত হবে। তাই যথেষ্ট সময় নিয়ে চিন্তা করা উচিত।’
বুক বিল্ডিং পদ্ধতির মতো শেয়ার পুনঃক্রয় পদ্ধতিরও অপব্যবহার হয় কি না প্রশ্নের জবাবে মির্জ্জা আজিজ বলেন, কৃত্রিমভাবে শেয়ারের দাম কমিয়ে কেউ যাতে পুনঃক্রয়ের সুযোগ নিতে না পারে, তার প্রতিরোধ ব্যবস্থা থাকতে হবে। তিনি আরও বলেন, বাংলাদেশের বাজারটা বুঝতে হবে। আর তাই আমি মনে করি, পুনঃক্রয়ব্যবস্থা চালুর সময় এখন নয়।
ডিএসইর সাবেক প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা (সিইও) ও ঢাকা বিশ্ববিদ্যালয়ের ফিন্যান্স বিভাগের অধ্যাপক সালাহউদ্দিন আহমেদ খান প্রথম আলোকে বলেন, ‘আইনে শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থা থাকা দরকার। কিন্তু সরকারকে আগে এই ব্যবস্থা চালুর উদ্দেশ্যটা পরিষ্কার করতে হবে।’
সালাহউদ্দিন আহমেদ খানের মতে, বাজার স্থিতিশীল হয়ে উঠছে। তাই বাজারের জন্য সম্পূর্ণই নতুন—এমন কোনো বিষয় চালুর ক্ষেত্রে অনেক বেশি সতর্কতা দরকার। আর অতিরিক্ত তারল্য রয়েছে, এমন কোম্পানিকেই শেয়ার পুনঃক্রয়ের সুযোগ দেওয়া যেতে পারে বলে তিনি মনে করেন। নিম্ন মৌল ভিত্তির কোম্পানিকে শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থার বাইরে রাখার পরামর্শ দেন তিনি।
মার্চেন্ট ব্যাংক অ্যাসোসিয়েশনের সভাপতি শেখ মর্তুজা আহমেদ প্রথম আলোকে বলেন, শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থায় শেয়ারের সংখ্যা কমে যায়, মূল্য অনুপাতে আয় বেড়ে যায় এবং প্রকৃতপক্ষে বিনিয়োগকারীরা লাভবান হয়ে থাকেন। তাই বিষয়টি তিনি চালুর পক্ষে।
তবে পদ্ধতিটির অপব্যবহার হওয়ার আশঙ্কা রয়েছে বলেও মনে করেন শেখ মর্তুজা আহমেদ। তিনি বলেন, দেখা গেছে, কোনো কোম্পানি কারণে-অকারণে নিজের শেয়ার কিনবে, আর লভ্যাংশ কম দেবে। বাজারের সব পক্ষের সঙ্গে বৈঠক করে তাই শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থার ত্রুটি-বিচ্যুতিগুলো আগে বের করা দরকার বলে তিনি মনে করেন।
শেখ মর্তুজা আহমেদ সতর্ক করে দিয়ে বলেন, বুক বিল্ডিং পদ্ধতিটিও বিশ্ব স্বীকৃত পদ্ধতি। অথচ এই পদ্ধতির অপব্যবহারের নজির তৈরি হয়েছে দেশে। যে কারণে তা সংশোধনেরও উদ্যোগ নেওয়া হয়েছে। একইভাবে শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থাও প্রায় সব দেশেই রয়েছে। আমাদের এত দিন ছিল না, এখন হচ্ছে। কিন্তু এর অপব্যবহারের দিকটি আগেই খেয়াল করতে হবে। বুক বিল্ডিংয়ের অপব্যবহারের চেয়ে শেয়ার পুনঃক্রয়ব্যবস্থার অপব্যবহারে বাজার বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে বলে তিনি মনে করেন।

বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে শেয়ারের অতিমূল্যায়ন ==> যাঁরা সমালোচক, আড়ালে তাঁরাই দাম বাড়িয়েছেন

Alo (March 20, 2011)

বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে প্রাথমিক শেয়ারের অতিমূল্যায়নের দায় এড়াতে পারেন না দুই স্টক এক্সচেঞ্জের ব্রোকার-ডিলারসহ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা।
এ পদ্ধতিতে বাজারে শেয়ার ছাড়ার জন্য সর্বশেষ অনুমোদন পাওয়া দুটি কোম্পানির প্রকাশিত বিবরণপত্র বা প্রসপেক্টাস পর্যালোচনা করে দেখা গেছে, দুই স্টক এক্সচেঞ্জের অনেক নেতৃত্বস্থানীয় সদস্য শেয়ারের নির্দেশক মূল্যের কম দরপ্রস্তাব করার সুযোগ থাকলেও শেয়ার পেতে তাঁরা সর্বোচ্চ দর হেঁকেছেন। আর কোম্পানি দুটি হলো, এমজেএল বাংলাদেশ লিমিটেড ও এমআই সিমেন্ট ফ্যাক্টরি লিমিটেড। অথচ স্টক এক্সচেঞ্জ দুটির তালিকাভুক্তিকরণ-বিষয়ক উপকমিটির পর্যবেক্ষণে কোম্পানি দুটির শেয়ারের নির্দেশক মূল্যকে অতিমূল্যায়িত বলে অভিমত দেওয়া হয়েছিল।
পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রক সংস্থা এসইসি কোনো কোম্পানিকে বাজার থেকে প্রাথমিক গণপ্রস্তাবের (আইপিও) মাধ্যমে অর্থ সংগ্রহের অনুমোদন দেওয়ার আগে সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠান সম্পর্কে দুই স্টক এক্সচেঞ্জের পর্যবেক্ষণ নিয়ে থাকে। এর অংশ হিসেবে কোম্পানি দুটি অনুমোদন পাওয়ার আগে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই) এবং চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জ (সিএসই) কর্তৃপক্ষ পৃথক পর্যবেক্ষণ দেয় এসইসিকে।
এমজেএল বাংলাদেশ লিমিটেডের ১০ টাকা অভিহিত মূল্যের শেয়ারের বিপরীতে নির্দেশক মূল্য প্রস্তাব করা হয়েছিল ১২৭ টাকা এবং এমআই সিমেন্টের নির্দেশক মূল্য প্রস্তাব করা হয় ৯১ টাকা।
এমআই সিমেন্টের খসড়া বিবরণীপত্র বিশ্লেষণ করে ডিএসই তালিকাভুক্তিকরণ কমিটি বলেছিল, প্রস্তাবিত এ নির্দেশকমূল্য অনেক বেশি। কমিটির পর্যবেক্ষণে বলা হয়, ৩০ জুন ২০১০ পর্যন্ত ডিএসইর গড় বাজার পিই (মূল্য-আয় অনুপাত) ২৪ দশমিক ৬২। আর ৩১ ডিসেম্বর ২০০৯ সমাপ্ত বছরে কোম্পানির শেয়ারসংখ্যা বাড়ার পর শেয়ারপ্রতি আয় বা ডায়লুটেড ইপিএস ছিল এক টাকা ৫৯ পয়সা। এ বিবেচনায় কোম্পানিটির শেয়ারে আনুমানিক দাম আসে ৩৯ টাকা ১৪ পয়সা।
কমিটির পর্যবেক্ষণে আরও বলা হয়, বাজারে তালিকাভুক্ত সিমেন্ট খাতের নেতৃস্থানীয় কোম্পানিগুলোর গড় পিই ১৪ দশমিক ৭২। এ বিবেচনায় এমআই সিমেন্টের আনুমানিক মূল্য হতে পারে ২৩ টাকা ৪০ পয়সা। নির্দেশক মূল্য এ পরিসরে (২৩ টাকা ৪০ পয়সা থেকে ৩৯ টাকা ১৪ পয়সার মধ্যে) নামিয়ে আনলে কোম্পানিটির শেয়ার আইপিওর জন্য বিবেচনা করা যেতে পারে।
প্রায় একই ধরনের পর্যবেক্ষণ দেওয়া হয়েছিল এমজেএল বাংলাদেশের ক্ষেত্রেও। তবে এ কোম্পানির ক্ষেত্রে বলা হয়েছিল, নির্দেশক মূল্য বেশি হলেও অন্যান্য আর্থিক বিষয় বিবেচনা করে আইপিওর অনুমোদনের বিষয়টি ভাবা যেতে পারে।
এ ধরনের পর্যবেক্ষণ দেওয়ার পরও দুই স্টক এক্সচেঞ্জের তালিকাভুক্তিকরণ-বিষয়ক উপকমিটির বেশির ভাগ সদস্যই চূড়ান্ত দরপত্রের সময় নির্দেশক মূল্যের চেয়ে ২০ শতাংশ বেশি দাম প্রস্তাব করেন শেয়ারটি কেনার জন্য। এ তালিকায় ডিএসইর তালিকাভুক্তিকরণ কমিটির আহ্বায়ক এন ইউ এম ওলিউল্লাহও বাদ ছিলেন না। বাদ যাননি সিএসইর তালিকাভুক্তিকরণ কমিটির নেতৃস্থানীয় ব্যক্তিরাও।
এর বাইরে দুই স্টক এক্সচেঞ্জের পরিচালনা পর্ষদের সদস্যদেরও একটি বড় অংশ দরপত্রে অংশ নিয়েছে। এর মধ্যে ছিল ডিএসইর সভাপতি শাকিল রিজভী, জ্যেষ্ঠ সহসভাপতি আহসানুল ইসলাম, সহসভাপতি মো. শাহজাহান, সাবেক জ্যেষ্ঠ সহসভাপতি নাসির উদ্দিন চৌধুরী, সহসভাপতি রফিকুল ইসলাম, সাবেক সভাপতি রকিবুর রহমান, আহমেদ ইকবাল হাসানের প্রতিষ্ঠানও। আর সিএসইর সভাপতি ফখরউদ্দিন আলী আহমেদসহ নির্বাচিত পরিচালকদের বেশির ভাগের প্রতিষ্ঠান দরপত্রে অংশ নেয়। এদের অনেকে দুই কোম্পানিরই, আবার কেউ কেউ কেবল একটি কোম্পানির শেয়ার কিনেছে।
এমজেএল বাংলাদেশের প্রসপেক্টাস বিশ্লেষণে দেখা গেছে, দরপত্রের মাধ্যমে এ কোম্পানির শেয়ার কিনেছে মোট ২৩১টি প্রতিষ্ঠান। এর মধ্যে ১৫০টি প্রতিষ্ঠান ডিএসই ও সিএসইর ব্রোকার-ডিলার। এসব প্রতিষ্ঠান সম্মিলিতভাবে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য বরাদ্দকৃত শেয়ারের ৬৭ শতাংশ নিয়েছে। বাকি ৩৩ শতাংশ কিনেছে ব্যাংক, বিমা ও অব্যাংকিং আর্থিক প্রতিষ্ঠানসহ এসইসি অনুমোদিত বিভিন্ন কোম্পানি।
নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক ডিএসইর একজন সদস্য বলেন, ডিলার হিসেবে অন্য কারও পক্ষ হয়ে শেয়ার কেনা যায় না। আইনে সেই সুযোগ নেই। তার মানে, ব্রোকাররা নিজেদের জন্য শেয়ারগুলো কিনেছেন। অতিমূল্যায়িত শেয়ার নিজেরা বেশি দাম দিয়ে কিনবেন আর পদ্ধতির সমালোচনা করবেন, এটি স্ববিরোধিতা। অন্য একটি সূত্র জানিয়েছে, অনেক ব্রোকার আবার ডিলার হিসেবে গ্রাহকের টাকায় শেয়ার কিনেছেন। এ দুটি কোম্পানির শেয়ার কেনার জন্য ডিলার হিসেবে টাকা এসেছে কোথা থেকে, সেটি তদন্ত করলেই তা বেরিয়ে আসবে।
বুক বিল্ডিং পদ্ধতিতে বিভিন্ন মনোনীত প্রতিষ্ঠানের প্রাথমিক দরপ্রস্তাবের ভিত্তিতে শেয়ারের একটি নির্দেশক মূল্য নির্ধারণ করা হয়। পরে এ নির্দেশক মূল্যকে ভিত্তি ধরে চূড়ান্ত দরপত্রের মাধ্যমে আইপিওর জন্য শেয়ার প্রস্তাবিত মূল্য ঠিক করা হয়ে থাকে। চূড়ান্ত দরপত্রের সময় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা নির্দেশক মূল্যের চেয়ে ২০ শতাংশ কম বা বেশি দাম প্রস্তাব করতে পারেন। এ হিসেবে দরপত্রে অংশগ্রহণকারী প্রতিষ্ঠানগুলো এমআই সিমেন্টের শেয়ারের জন্য সর্বনিম্ন ৭৪ টাকা ৪০ পয়সা থেকে শুরু করে সর্বোচ্চ ১১১ টাকা ৬০ পয়সা দরপ্রস্তাব করতে পারত। আর এমজেএল বাংলাদেশের ক্ষেত্রে দর প্রস্তাব করা যেত সর্বনিম্ন ১০১ টাকা ৬০ পয়সা থেকে সর্বোচ্চ ১৫২ টাকা ৪০ পয়সার মধ্যে। কিন্তু ডিএসই ও সিএসইর তালিকাভুক্তিকরণ কমিটি বা পরিচালনা পর্ষদের সদস্যদের মধ্যে যাঁরা শেয়ারগুলো কিনেছেন, তাঁদের কেউ সর্বনিম্ন দর প্রস্তাব করেননি। অথচ প্রতিষ্ঠানগুলো এই দামে কেনার আগ্রহ না দেখালে কোম্পানি মূল্য সংশোধন করতে বাধ্য হতো।
এমজেএল বাংলাদেশ মোট চার কোটি শেয়ার বাজারে ছেড়েছে। প্রতিটি শেয়ার ১৫২ টাকা ৪০ পয়সা হিসাবে তারা বাজার থেকে প্রায় ৬০৯ টাকা সংগ্রহ করেছে। অন্যদিকে এমআই সিমেন্ট তিন কোটি শেয়ার বাজারে ছেড়ে সংগ্রহ করেছে ৩৩৪ কোটি টাকার বেশি।
শাকিল রিজভীর সঙ্গে ডিএসইতে তাঁর নিজ কার্যালয়ে ৮ মার্চ এ প্রতিবেদকের কথা হয়। এ সময় রফিকুল ইসলামও উপস্থিত ছিলেন। তাঁদের কাছে প্রশ্ন ছিল, ডিএসইর তালিকাভুক্তিকরণ কমিটি যেখানে শেয়ার দুটিকে অতিমূল্যায়িত বলে আখ্যা দিয়েছে, তখন আপনারা কেন তা আরও বেশি দামে কিনলেন। এর জবাবে শাকিল রিজভী দাবি করেন, আইনের দুর্বলতার কারণেই এমনটি হয়েছে। আইনে যদি সর্বোচ্চ সীমা দেওয়া না থাকত তাহলে হয়তো কেউ সর্বোচ্চ দাম প্রস্তাব করত না।
কিন্তু সর্বনিম্ন দাম প্রস্তাব করারও সুযোগ ছিল—এর জবাবে তিনি বলেন, সবাই ব্যবসা করতে এসেছে। সর্বনিম্ন দাম প্রস্তাব করলে তো শেয়ার পাওয়া যেত না।
এটা তো অপরিহার্য পণ্য নয় যে আপনি বেশি দাম দিয়ে কিনতে না পারলে অনেক বড় ক্ষতি হয়ে যাবে—এ প্রশ্ন করলে শাকিল রিজভী বলেন, একটি নতুন নিয়ম যখন আসে সবারই কিছু ভুলভ্রান্তি হয়। আইনেরও ভুলভ্রান্তি রয়েছে। আগে কী হয়েছে সেটা নিয়ে আলোচনা না করে সবার উচিত আইনটি কীভাবে আরও স্বচ্ছ করা যায়, সে ব্যাপারে কাজ করা।
তবে রফিকুল ইসলাম বলেন, তাঁর প্রতিষ্ঠানের দায়িত্বরত কর্মকর্তারা এটি করেছেন। পরে এ ব্যাপারে তিনি তাঁদের কাছে জানতে চান কেন এত দাম দিয়ে শেয়ারগুলো কেনা হলো।
যোগাযোগ করা হলে সাবেক তত্ত্বাবধায়ক সরকারের অর্থ উপদেষ্টা ও এসইসির সাবেক চেয়ারম্যান এ বি মির্জ্জা আজিজুল ইসলাম প্রথম আলোকে বলেন, ‘আমি জনসমক্ষে এক ধরনের মতামত দেব ও নিজে কার্যক্ষেত্রে অন্য কাজ করব—এ রকম হওয়া উচিত নয়। এটি একটি অনৈতিক কাজ। এ জন্যই তো এ দেশে কোনো আইন ঠিকমতো কাজ করে না।’ তিনি বলেন, ‘আমার সন্দেহ, তারা জেনেশুনে নিজের পয়সায় এটা করেনি। গ্রাহকের হয়ে শেয়ারগুলো কিনেছে। যদি তা-ই হয়ে থাকে তাহলে সেটাও আইনের একটা লঙ্ঘন।’
এর আগে গত ২০ জানুয়ারি তীব্র সমালোচনার মুখে প্রাথমিক শেয়ারের মূল্য নির্ধারণের বুক বিল্ডিং পদ্ধতি স্থগিত করে সরকার। একই দিন কোম্পানি দুটির তালিকাভুক্তির প্রক্রিয়া স্থগিত করে। পরে শর্ত সাপেক্ষে তালিকাভুক্তির অনুমোদন দেওয়া হয়। একই সঙ্গে বুক বিল্ডিং পদ্ধতি সংশোধনের দায়িত্ব দেওয়া হয় এসইসিকে। এরই মধ্যে আইনটির সংশোধনীর সুপারিশের খসড়া অর্থমন্ত্রী আবুল মাল আবদুল মুহিতের কাছে জমা দিয়েছে সংস্থাটি।

SEC to get more manpower

Star (March 16, 2011)

 

The government plans to increase the manpower of the Securities and Exchange Commission (SEC) in a bid to make it more effective and powerful.
The banking division will send a proposal to the finance minister with the recommendation to turn the posts of SEC members into commissioners.
Also, there will be six commissioners instead of four, according to the new securities rules. At present, the SEC has two members -- Muhammad Yasin Ali and Md Anisuzzaman.
Yasin Ali looks after the surveillance, supervision and regulation of markets and issuer companies in addition to capital issue, supervision and regulation of intermediaries, registration and SRMIC department of the SEC.
Administration and finance, law enfor-cement and the central depository system are under the charge of Md Anisuzzaman.
The government plans to increase the commission's manpower as it does not have a public relations department yet. As per the new proposal, a commissioner will be selected from the public and private sectors.
In the new draft rules, banks and non-bank financial institutions are bound to give any kind of information for the sake of proper investigations.

SEC finalises guideline on buy-back

FE Report (March 16, 2011)

The securities regulator has finalised a guideline on buy-back by imposing two-year restriction on liquidity expansion in a move to help the government bring amendment in Companies Act 1994, officials said.

The Securities and Exchange Commission (SEC) has designed the guidelines following the models of India and United Kingdom.

The SEC and key stakeholders Tuesday discussed the guideline on buy-back and now it will be sent to the ministry of finance.

The SEC excluded the provision of imprisonment from the guideline for violating buy-back law.

In the guideline the regulator has imposed two-year restriction on liquidity expansion. Within the restriction period, the company will be allowed to issue only bonus shares.

Under the proposal, a company will be allowed to buy its shares back with its free reserve or premium earned by securities or profits earned by any specific share or special securities.

But the company will not be allowed to buy the securities back with the profit earned by same securities.

The guideline says, a company is not allowed to buy the shares back unless, the buy-back is approved in accordance with the company's memorandum of articles of association and two-third majority vote for the issue at the company's general meeting.

The agenda of a company's general meeting must include the complete and real information of buy-back, its necessity, the securities which will be bought back, the specific amount of money for buy-back, the specific time frame and the source of fund that will be used for buy-back.

The buy-back procedure must be completed within twelve months from the date of taking decision at the company's general meeting.

But in this case, another condition of not taking same proposal with 365 days from the date of approving buy-back issue is also applicable.

The guideline also says, the volume of buy-back shares can be more than ten per cent compared to company's total paid-up capital and free reserve, but not more than twenty five per cent compared to total shares' paid-up capital in a fiscal.

After the execution of buy-back, the company's liabilities cannot be more than two times of its total capital and free reserve, unless the securities regulator allows the companies to increase their liabilities in specific sectors.

As per guideline, the company can buy the securities back proportionally from its existing shareholders or from regular market or odd lot shares of listed securities.

But a company is not allowed to buy back its shares through its own or other subsidiary firms or through single or joint organisation of investment firms.

After the execution of buy-back, the company must destroy the same volume of electronic or non-electronic shares with seven days.

And the company will preserve the buy-back documents that will include the volume of destroyed shares and the date of buy-back execution.

The company will also submit all documents regarding buy-back to the Registrar of Joint Stock Companies and Firms, the SEC, the stock exchanges and depository participants within thirty days from the date of buy-back execution.

The securities regulator will own the power of formulating the rules regarding buy-back.

Normally, a share buy-back means the purchase by a company of its own shares in the market and these shares will be declared null and void.

The advantage of buy-backs is that, by boosting the share price, they give shareholders capital gains rather than income as the volume of free-floated shares reduces after the execution of buy-back and company's earning per share (EPS) increases.

SEC proposes change in book building method

FE Report (March 15, 2011)

The Securities and Exchange Commission (SEC) has sent to the finance ministry for approval a guideline that, among others, contains the maximum allowable price-earning (P/E) ratio at 15 for a company willing to go public under the book building method, sources said.

The securities regulator has also proposed the formation of a five-member committee to review the balance sheets of the companies that are interested to go public under book building method.

A top official of the SEC said the review committee will work until the government forms the Financial Reporting Council of Bangladesh.

In the revised guideline, the regulator has also proposed a two-month lock-in on the shares of institutional investors who will quote to fix the companies' indicative prices during road shows.

The regulatory move comes after a series of criticisms over the book building method, as some companies allegedly earlier siphoned off money from the stock market through over-pricing.

Before offloading shares, many companies fixed very high indicative prices, which do not match with their fundamentals, following the bullish trend of the market.

In some cases, some auditors helped the company authorities in fixing high indicative prices through window-dressing balance sheets.

As a result, a vast amount of money was allegedly siphoned off from the stock market causing liquidity crisis.

In such a situation, Finance Minister AMA Muhith declared the book building method suspended on January 19.

After this declaration, the further IPO proceeds of Mobil Jamuna Lubricants (MJL) and MI Cement were in trouble. These two companies were also blamed for taking very high premiums, which do not match with their fundamentals.

At last, the regulator took initiatives for the listing of these two companies by imposing a condition on both the companies to buy back their shares from the shareholders if prices of the same go down below the offer prices within six months from the date of their listing.

But in absence of companies' response, the SEC decided Sunday not to allow the listing of the companies beyond the regulatory condition.

However, the SEC decided in principle recently not to allow any companies with over pricing. And the regulator rejected two IPO applications submitted by STS Holdings (Apollo Hospitals) and Rangpur Dairy and Foods to go public under fixed price method.

STS Holdings demanded a premium of Tk 115 for each shares of Tk 10, despite the company's earning per share (EPS) was Tk 1.20 and Tk 0.26 in 2010 and 2009 respectively.

Sources said before going public the company sold placement shares at Tk 70 to Tk 90.

SEC suggests changes in book building method

Star (March 15, 2011)

 

The stockmarket regulator has recommended some changes in the book building method, which was suspended by the government in January in the wake of huge criticism of the system.

In line with the recommendation, the offer price of a company's share will be no more than 15 PE (price-earnings), or must not exceed five times its net asset value per share, or whichever is lowest, under the book building system.
The PE should be calculated based on the company's previous three years' average earnings per share (EPS) mentioned in the audited accounts.
For example, if a company's face value is Tk 10 and EPS is Tk 5, under the proposed method, its highest offer price would be Tk 75. If the net asset value (NAV) per share is Tk 20, the highest offer price would not cross Tk 100. But, the final offer price should be within Tk 75, as it is the lowest.
The Securities and Exchange Commission (SEC) has sent the draft recommendations to Finance Minister AMA Muhith for consideration.
The SEC also suggested the formation of a committee comprising the Institute of Chartered Accountants of Bangladesh, the Institute of Cost and Management Accountants of Bangladesh, Dhaka Stock Exchange and Chittagong Stock Exchange to scrutinise the audited accounts submitted by the companies before IPO.
The officials of other departments concerned will also represent in the committee. If the committee has any comments or opinions after the scrutiny, those will have to be sent to the commission in seven working days.
The lock-in period for institutional investors has been proposed at 60 days instead of 15 days, while the subscription period at 15 days, down from 25 days.
The SEC also recommended a cut in the institutional bidding period from 72 hours to 48 hours.
After the bidding, the issuer company and the issue manager will have to submit the final IPO prospectus to the SEC within 48 hours.
The printed draft IPO prospectus will have to be sent to related institutions and organisations at least five days before the roadshow.
DSE and CSE officials will be present at the roadshow, and indicative price would be mentioned in the draft prospectus, according to the draft recommendation.

Jute will regain its lost glory: analysts

Star (March 15, 2011)

 

Jute can revive its lost glory of 'golden fibre' in future if the government provides policy support to the development of the sector, said an economist yesterday.

“The prospects of jute and jute goods in Bangladesh are huge because the global market has shown an upward trend in jute use,” said Qazi Kholiquzzaman Ahmad, chairman of Palli Karma-Sahayak Foundation.
“As more countries are making efforts to mitigate the climate change fallout, they are opting for use of jute goods more because these are bio-degradable and environment-friendly,” he added.
He spoke at a daylong workshop on jute and its future, co-organised by Tradecraft Exchange, a UK-based development charity, Tarango, a local development organisation and Katalyst at the IDB auditorium in Dhaka yesterday.
Speaking as the chief guest, Ahmad said jute should not be treated as a minor sector because around four crore people are involved in it directly or indirectly. He also called for diversifying the country's export basket by reviving the jute industry.
Kazi Shahed Ferdous, country director of Tradecraft Exchange, said: “Our main focus is to promote small-scale sustainable agriculture and jute. Tradecraft has started a second project to work on the entire value chain of jute.
Speaking as a special guest, Jean Claude Malongo, programme manager of economic cooperation for the Delegation of the European Commission to Bangladesh, said the project aims at helping the expansion of capacity of jute producers which ultimately will boost exports to the EU market.
The jute sector had a glorious past in the 1960s-1970s, but began losing its glory due to the government's policy as advised by the World Bank and IMF during the period 1992-2008, said Ahmad.
But, the good news is, the government has laid emphasis on the jute sector by establishing the Jute Commission and putting in place the Mandatory Jute Packaging Act 2010.
According to the law, manufacturers have to use packaging materials made of jute fibre for up to 75 percent of products such as rice, paddy, wheat, sugar, seeds, fertilisers and saplings.
The discussants, however, pointed to some problems -- poor implementation of the mandatory packaging law, unavailability of quality raw material, and delivery of jute fabrics and cotton.
Innovation Bangladesh Ltd, one of the leading consulting houses in Bangladesh, also disseminated the research finding on jute diversified products or non-conventional jute products which are made of pulp, fibre and yarn.
Extrapolation suggests that exports and domestic sales of jute diversified products accounted for over Tk 100 crore in 2009.
They said the potential domestic market for jute-diversified products is more than 300 percent of the current domestic market because most corporate houses are giving more emphasis on environment friendly products.
The study said only visiting card segment has a market of nearly Tk 55 crore.

Pharma sector urges govt to lift tax on raw materials

FE Report (March 15, 2011)

The country's pharmaceutical sector has urged the government to create a level-playing field for the local industries by withdrawing tax on raw materials of their products.

They also made proposals to treat some medical equipment as capital machinery, and lower import duty to 3.0 per cent on the products, which are not produced locally.

Bangladesh Association of Pharmaceuticals Industries (BAPI), in a pre-budget meeting with the National Board of Revenue (NBR), proposed these steps for consideration in the budget of fiscal 2011-2012.

"There are no import taxes on finished insulin and anti-cancer drugs. So, it is necessary to exempt raw materials from value added tax (VAT) at import stage to produce these medicines locally to avoid uneven competition," said BAPI representative Dr M A Malek Chowdhury.

Chowdhury, director (industrial operation) of Popular Pharmaceuticals, also sought withdrawal of pre-shipment inspection (PSI) system and also supplementary duty (SD) on the products, imported under block-list facility.

Mohsina Begum, senior assistant chief of Bangladesh Tariff Commission (BTC), said the NBR should increase tax on import of some medical furniture that are manufactured locally.

There is 5.0 per cent tax on import of medical furniture, and it should be raised to 25 per cent to protect the local industry, she said, citing a recommendation of BTC to increase the tax on medical furniture.

The representatives of Ayurvedic, homeopathic and herbal medicine sectors urged the NBR to continue providing existing tax facilities to help these sectors export their products to different countries.

Amir Hossain, president of Bangladesh Shop Owners Association, demanded withdrawal of VAT on import of surgical equipment, which are not produced locally.

The NBR chairman said the revenue board will hold a meeting with the ministry of health to identify the medical furniture and equipment that are domestically produced and can meet local demand, for taking further steps in this connection.

"We might consider the proposed tax exemption, if it brings positive results for the people and ensures the availability of quality medicine products in the country," he added.

BB issues warning to banks

Star (March 15, 2011)

 

Bangladesh Bank (BB) has warned the commercial banks not to impose any condition of keeping deposits with the bank while insuring loans.
The central bank yesterday issued a circular to all banks directing them to list the companies on the basis of credit rating instead of selecting them on their own likings.
In the circular the BB said, any borrower has right to insure his loans with any insurance company.
Earlier, the central bank received a complaint that many banks have been listing insurance companies on condition that they keep deposits with the company concerned.

Banks' CDR declines as BB bolsters monitoring

FE Report (March 15, 2011)

Credit-deposit ratio (CDR) of the commercial banks has started declining, following a special monitoring by the central bank, officials said Monday.

Twenty four private commercial banks (PCBs), out of a total of 30, have come under such monitoring of the Bangladesh Bank (BB), aimed at bringing down their CDR to a safe limit by June 30 this year.

Average CDR of all banks came down to 85.40 per cent on February 24 last from 86.05 per cent on February 10, according to the central bank's latest statistics, released Monday.

"We're now monitoring the CDR position of the banks on a weekly basis, in line with their action plans, submitted earlier to the central bank," a BB senior official told the FE.

He also said all 24 PCBs were earlier asked to submit their action plans in this connection, without hampering their credit flow to the priority sectors, including agriculture and small and medium enterprises (SMEs).

On February 20 last, the central bank of Bangladesh set June 30 as the deadline to bring down the CDR of the commercial banks to an acceptable level.

Under the directives, 19 conventional commercial banks will have to bring down their CDR to 85 per cent while five Sharia-based Islamic banks, to 90 per cent, by June 30 next.

Most PCBs are now discouraging credit to 'non-essential imports' aiming to bringing down their CDR to a rational level with the stipulated timeframe.

"We're now financing in the priority sectors in accordance with the advice of the central bank," an executive officer of a leading PCB told the FE, adding that the PCBs are providing loans for importing food grains and capital machinery.

"The banks are now providing loans on a selective basis, considering their respective assets and liabilities position," the executive said without elaborating.

The central bank wants the banks to keep their credit growth in line with their deposit growth, after strictly following the existing assets and liabilities management guidelines, another BB official said.

Credit growth of all 47 scheduled banks stood at 29 per cent as on February 3 while deposit growth, at 22 per cent, the BB data showed.

The credit-deposit ratio (CDR) limit of Bangladesh Bank (BB) is now set at 85 per cent for conventional banks and 90 per cent, for Islami banks.

The state of affairs relating to CDR of banks, as prepared by BB based on the figures as on December 31, 2010 showed that the average CDR of all 47 banks was at 85.04 per cent.

Out of 27 non-compliant banks as far as the CDR is concerned, 21 were private commercial banks (PCBs) including four Islami banks, two foreign banks and the rest four, belonged to the category of specialised banks on December 31, 2010.

The CDR of each of the four state-owned commercial banks was, however, much lower than the ceiling of the central bank, showed the BB figure.

According to the BB data as on December 31, 2010, the CDR of Sonali Bank was 65.98 per cent, Agrani 81.45, Janata 80.11 and Rupali Bank 69.31 per cent as on December 31 last.

The 21 PCBs in question, on the basis of the BB statistics on December 31, 2010, were Pubali Bank Ltd with CDR at 90%, AB Bank 93.52%, National Bank 88.72%, Islami Bank Bangladesh 94.62%, ICB Islamic Bank 119.70%, Eastern Bank 90.75%, NCCBL 89.88%, Prime Bank 89.69%, Southeast Bank 87.65%, Dhaka Bank 93.53%, Al Arafa Islami Bank 91.65%, Social Islami Bank 91.98%, Mercantile Bank 89.66%, Standard Bank 92.74%, Exim Bank 103.86%, First Security Bank 93.67%, Premier Bank 85.24%, Bank Asia 90.50%, Shahjalal Bank 96.34%, Jamuna Bank 87.52% and the CDR of BRAC Bank was 90.84% as on December 31, 2010.

Two foreign banks that crossed the set ratio then were State Bank of India at 109.72% and National Bank of Pakistan at 118.68%, according to the statistics of BB.

The CDR of Bangladesh Krishi Bank at the close of December last was at 103.63%, Rajshahi Krishi Unnayan Bank, 225.40%, BASIC Bank, 91.14% and Bangladesh Development Bank, 203.86%.

A top official in the BB said if any bank fails to bring down the ratio by the deadline, punitive action will be taken against the bank including non-issuance of new licence to open their new branches.

He said the banks went into risky areas to make high profits overnight. Recently, the banks made most of such investments in the stock market to make quick returns on investment.

Another BB official said in the backdrop of skyrocketing real estate prices, banks have been asked not to extend loans for purchase of landed property. Compliance surveillance relating to the ceiling about holding of capital market assets by banks was tightened in June 2010, he added.

Meanwhile, in the backdrop of tightening the CDR, the commercial banks have been driving aggressively to collect deposits at higher rates, bankers said.

Some banks are even offering rate of interest at 14-15 per cent against deposits, they said.

"The branch managers of PCBs have been given enhanced target to collect deposits, while other members of the staff of banks are being asked by their respective managers to collect deposits even at high costs," a managing director of a PCB told FE.

"This is the direct consequence of the latest directive of BB in adjusting CDR," he added.

A section of the worst-affected investors in the share market following recent volatility and fall in share prices are the major depositors with banks now, a branch manager of a PCB said.

DSE Index Graph of 13-03-2011

DSE Index Graph of Last 1 Year from 13-03-2010 to 2011-03-13

Launching of Bangladesh Fund ==> ICB approves Tk 5.0 billion

FE Report (March 10, 2011)

Investment Corporation of Bangladesh (ICB) has approved Tk 5.0 billion to sponsor the Bangladesh Fund (BF), the largest ever mutual fund (MF), which is going to be floated for supporting the stock market, officials said.

The approval came Wednesday at a board meeting of ICB, the state-owned asset management company.

After the board meeting, ICB Managing Director Md Fayekuzzaman told the reporters that the approval marked the beginning of the key role of the institutions to salvage the stock market with a strong back-up support from the ICB.

"This MF will help the market stable in future," Mr Fayekuzzaman said.

He said the ICB Wednesday sent letters to other seven joint sponsors so that their boards approve their sponsor portions on an urgent basis.

"After getting approval from other boards, the BF will be floated in playing a key role for sustainable development of the stock market," Mr Fayekuzzaman said.

On March 6, the ICB, five state-owned commercial banks (SCBs) and two insurers declared to launch BF, an open-end MF, worth Tk 50 billion.

As a sponsor, ICB will contribute Tk 5 billion.

Five SCBs - Sonali Bank, Rupali Bank, Janata Bank, Agrani Bank and Bangladesh Development Bank Limited (BDBL), Sadharan Bima Corporation and Jibon Bima Corporation will contribute as joint sponsors.

As per joint decision, out of Tk 50 billion, Tk 25 billion will be invested in the shares of listed companies and the remaining Tk 25 billion will be invested in money market as per regulatory permission.

BF will also demand tax exemption and five per cent quota in the IPOs (initial public offerings) of upcoming companies.

Muhith seeks support from upper riparian states for river dredging

FE Report (March 10, 2011)

Finance Minister AMA Muhith said Wednesday those countries which share the river basins with Bangladesh for drainage should contribute to dredging of its rivers, reports UNB.

Bangladesh drains a huge quantity of water from its neighbouring countries to the Bay of Bengal, he noted.

"The water of the rivers in India, China, Nepal and Bhutan flow through Bangladesh and it is their responsibility to make some contributions to support river-dredging operations in Bangladesh," he said while addressing a function on the present and future programmes of the Water Resources Ministry held at Hotel Sheraton.

The Economic Affairs to the Prime Minister, Adviser Dr. Mashiur Rahman, Water Resources Minister Ramesh Chandra Sen and State Minister for Water Resources Alhaj Mahbubur Rahman Talukder, among others, addressed the function.

It was chaired by Secretary of the Ministry of Water Resources Sheikh Mohammad Wahid Uz Zaman.

Director General of Bangladesh Water Development Board (BWDB) M Habibur Rahman delivered the address of welcome at the function.

The BWDB chief planning engineer, M Abdul Wadud Bhuiyan made the keynote presentation.

Speaking on the occasion as the chief guest, the finance minister said that Bangladesh drains some 1.10 billion (110 crore) acre cubic feet of water annually of which only 100 million acre cubic feet of water are of Bangladesh origin.

"The water of five countries including that of Bangladesh flows through it to the Bay of Bengal. So the river dredging operations in Bangladesh for smooth flow of water is important and it is a prime geological responsibility," he added.

The finance minister also admitted that the Water Resources Ministry was not getting the allocation it deserved as because there were so many claimants -- several ministers -- to the budgetary resources and it became hard to meet all those demands.

He also observed that development of water resources would not be possible unless there was a river-basin based development. Only 57 rivers out of a total of 310 flowing through Bangladesh, originate in other countries.

Citing Bangladesh as one of those countries across the globe that face river water-related problems, Muhith said that the road-map for proper use of water resources is in the right direction and there is only a need for more emphasis in this area.

Water Resources Minister Ramesh Chandra Sen said that there are weaknesses in the dredging and mechanical operations in water resources sector. Besides, efforts are going on to overcome the weaknesses through forming a separate agency, he added.

He also expressed the hope that Prime Minister Sheikh Hasina would be able to lay the foundation of the Ganges Barrage next year on completion of its third phase of survey.

The Economic Affairs Adviser to the PM, Dr. Mashiur Rahman, suggested for increasing tax on agricultural lands as farmers are now earning more income by cultivating two to three crops because of the facilities for irrigation.

"If the government gets some revenue from their additional income, the volume of investment will be enhanced," he added.

The tendency among some sections of the people about not reinvesting the benefit reaped out of public investment is "being tied up by the chain of mind and leg," he said. "If this chain is not broken, there will be no development."

Earlier in his presentation, M Abdul Wadud Bhuiyan showed that some additional 9.7 million tonnes of crops had been produced annually until June, 2010 because of the facilities created by the BWDB projects and about 0.12 million hectares of land had been reclaimed.

Besides, some 5.9 million hectares of land were brought under irrigation, being facilitated by the BWDB projects while 85 million people were benefited from dams and other infrastructures.

FE report adds: On the water management through river dredging and canal excavation, Mr Muhith said, "In the interest of our nation, we must preserve waters of rivers, canals and water bodies as we have good history of building embankments. Our water management system has so far been good. But the system needs to be modernised. We need upper riparian countries' help in improving water flowing system."

Water Resources Minister Ramesh Chandra Sen laid emphasis on preserving surface water as it helps soil fertility that is very useful for food production.

"We have undertaken about 765 projects and hope that the Ganges Barrage Project will be launched in the next year that will boost agriculture production," he said.

Mahbubur Rahman Talukder said the canals in the southern parts of the country should be excavated for the preservation of the rivers waters that could help ensure balanced food production.

Dr Mashiur Rahman said the government has allocated funds for capital dredging of the rivers.

"The Joint Rivers Commission of Bangladesh and India is now active and discussion has also started on the water sharing of the Teesta river," he said.

The Adviser to the Prime Minister, HT Imam, said the fifteen-year plan of 'Capital Dredging and River Management System' taken by the Water Resources Ministry is laudable.

MJL, MI listing uncertain ==> Cos unwilling to comply with SEC's buy-back condition

FE Report (March 10, 2011)

The listing of the Mobil Jamuna Lubricants (MJL) and the MI Cement has become uncertain as the companies are found to be reluctant to comply with the government's decision on buying back of their shares, sources said.

The uncertainty surfaced following the Ministry of Finance's advice to the Securities and Exchange Commission (SEC) to impose a condition on both the companies to buy back their shares from the intending shareholders if the market prices of the same go down below the offer prices within six months from the date of their listing.

Earlier, the SEC approved the IPOs (initial public offerings) of the MJL and the MI Cement after both the companies agreed in writing to buy their shares back if the market prices of the same go down below the offer prices within one month from the day of their respective listing.

According a competent source, the ministry of finance has, lately, told the SEC to ask both the MJL and the MI to give assurance to the effect that they would buy their shares back if market prices of the same go down below the offer prices within next six months from the date of listing.

But the MJL has sought two months' time for listing and the MI Cement has not responded to the call of the SEC.

They are reluctant to comply with the regulatory decision taken at the advice of the Ministry of Finance.

The listing of the two companies might be cancelled if they fail to comply with regulatory decision, sources added.

In that case, the companies will have to return the money to their shareholders.

The authorities of the MJL and the MI Cement were not available for comment on the issue.

However, DSE President Shakil Rizvi said the complexity involving the MJL and the MI Cement should be solved on an urgent basis for the greater interest of the companies concerned and their shareholders.

The IPO lotteries of the MJL and the MI Cement were held on January 31 and February 9 respectively.

The MJL collected Tk 6.09 billion against the shares worth Tk 400 million from the investor under the book building method.

On the other hand, the MI Cement collected Tk 3.04 billion against the shares worth Tk 300 million using the same method.

The indicative prices of the MJL and the MI Cement shares were fixed at Tk 152.40 and Tk 111.60 respectively having a face value of Tk 10 each.

• More
• News Watch
• Most Viewed

• IMF team proposes 'functional tax system' for NBR
• SC to hear Yunus' stay plea Mar 15
• Muhith seeks support from upper riparian states for river dredging
• Removal of Yunus troubles US admn
• Hillary backs GB independence

• Distributorship to replace DO by June: Faruk
• Dhaka gets nod for Mauritius mission

• Lending rate cap goes (1897)
• MJL, MI listing uncertain (1634)
• ICB approves Tk 5.0 billion (1243)
• DSE rises for fifth successive day (1065)
• Price spike threatens BD's social macro-economic stability: S&P (926)
• Rashed appointed Citi Country Officer (887)
• 2,330 Bangladeshis return from Libya (870)
• Holcim, Orion Group, Sublime Resources sign jt deal (833)
• Govt to search for new GB MD (783)
• Gaddafi defiant as West mulls action (661)
• Messi inspires Barca to Arsenal win (660)
• Zimbabwe wary of Muralitharan, Malinga threat (634)

Detailed DSE Trading

Govt to search for new GB MD ==> Muhith

FE Report (March 10, 2011)

With regard to the High Court's verdict on the writ petition filed by Dr Muhammad Yunus, Finance Minister Abul Maal Adbul Muhith said Wednesday: "I am happy with the High Court's judgement. Finally, it has been proved what I said earlier was true".

Dr Yunus was removed by Bangladesh Bank (BB) as the managing director of Grameen Bank (GB) on March 2.

The finance minister's comment came on the sidelines of a seminar on the role of Water Resources Ministry in alleviating poverty, food security and national development at a city hotel.

Earlier, soon after Dr Yunus' removal from GB, two writ petitions were filed -- one by the Grameen Bank founder himself and another by nine of its directors -- challenging the legality of the BB order on the removal of the Nobel laureate as managing director of the bank. The High Court (HC) summarily dismissed the writ petition filed by Dr Yunus on March 8. The HC division bench also dismissed the other petition the same day.

Asked on the next course of the government's action, the minister said there are some problems, and the government is working on them.

"A 'search committee' will be formed soon assigning it the task to submit a report to the government. According to per the report of the committee and the recommendations of the board of directors of the GB, it will help in selecting a new Managing Director (MD) of the Grameen Bank," the minister said.

Lending rate cap goes

FE Report (March 10, 2011)
The central bank has withdrawn the cap on lending rate in all sectors barring two - agriculture and industrial term loan, officials said.

Such a capping was enforced by it nearly two years back, officials said.

"We've withdrawn the lending rate cap in some sectors aiming to facilitate the country's overall economic growth through boosting investment in real sectors," General Manager Banking Regulation and Policy Department (BRPD) KM Abdul Wadood told the FE Wednesday.

He also said the banks will have the operational freedom to deploy their loan-able funds in productive sectors including industries and service sectors.

The central bank, issued a circular in this connection Wednesday.

The Bangladesh Bank (BB) through the circular instructed the chief executives of all commercial banks to follow properly the latest directive on lending rate ceiling in specific areas.

Bankers welcomed the BB's latest move, saying the lending rate ceiling "created distortions in the financial market."

"It's a positive step of the central bank taken to manage the country's macro-economy properly," Chairman of the Association of Bankers Bangladesh (ABB) K Mahmood Sattar told the FE.

The Chief Executive Officer and Managing Director of the Mutual Trust Bank, Anis A. Khan said: "It will help the banks to come back again on track."

On April 19, 2009 the central bank asked the commercial banks to enforce the ceiling on lending rate in five specific areas at 13 per cent to help mitigate the impact of the then global economic meltdown.

The five areas for which a ceiling on lending rate was then fixed were: agriculture, term loan to large and medium-scale industries, working capital to large and medium-scale industries, housing, and trade financing.

With a view to establishing a market-oriented financial system under the Financial Sector Reforms Programme (FSRP), the administered interest rate regime was earlier abolished giving the banks full freedom for selection and management of their credit portfolios.

The central bank introduced in 1989 a flexible interest rate regime through issuance a circular in line with the FSRP.

Under the FSRP, the banks are free to charge or fix their deposit and lending rates excepting the rate of interest on export credits.

"Now banks are free to fix their lending rates with some exceptions only," another BB official said on Wednesday.

Credits at a reduced rate of interest --, 7.0 per cent - are being provided in all areas of export credit operations since January 2004, he said, adding that it will remain unchanged.

Besides, the lending rate on import financing for eight essential food items at a maximum of 12 per cent will remain unchanged, according to the central bank circular.

The essentials are: edible oil, gram, pulses, peas, onion, date, fruits and sugar.

But the name of spices has been dropped in the latest list, which was included a BB circular issued on February 14 last.

"We've taken the move to help ensure smooth supply of the essential items to the local market," the BB official said, adding that the consumers will get the benefit of this measure.